Larry Summers
คาเมรอน คอสต้า | CNBC
ลอนดอน — อดีตรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ แลร์รี ซัมเมอร์ส เตือนเมื่อวันอังคารว่าสหราชอาณาจักรสูญเสียความน่าเชื่อถือของอธิปไตยหลังจากนโยบายการคลังของรัฐบาลใหม่ส่งตลาดไปสู่จุดพลิกผัน
เงินปอนด์อังกฤษแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์เมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงเช้าของวันจันทร์ ก่อนที่จะฟื้นตัวเล็กน้อยในวันอังคาร ขณะที่ผลตอบแทนทองคำขาวอายุ 10 ปีของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2551 เนื่องจากตลาดหดตัวตามนายควาซี ควาร์เต็ง รัฐมนตรีคลัง -เรียกว่า “มินิงบประมาณ” ในวันศุกร์
ในทวีตชุดหนึ่งเมื่อเช้าวันอังคาร ศาสตราจารย์ซัมเมอร์สของฮาร์วาร์ดกล่าวว่าแม้ว่าเขาจะ “มองโลกในแง่ร้ายมาก” เกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการประกาศนโยบายที่ “ขาดความรับผิดชอบอย่างยิ่ง” แต่เขาไม่ได้คาดหวังว่าตลาดจะยอมจำนนอย่างรวดเร็ว
“แนวโน้มที่แข็งแกร่งสำหรับอัตราดอกเบี้ยระยะยาวที่จะเพิ่มขึ้นเมื่อค่าเงินร่วงลงเป็นจุดเด่นของสถานการณ์ที่สูญเสียความน่าเชื่อถือ” ซัมเมอร์สกล่าว
“สิ่งนี้เกิดขึ้นบ่อยที่สุดในประเทศกำลังพัฒนา แต่เกิดขึ้นกับ Mitterrand (อดีตประธานาธิบดีฝรั่งเศสอดีตประธานาธิบดีฝรั่งเศส) ก่อนกลับรถ ในช่วงปลายการบริหารของ Carter ก่อน Volcker และกับ Lafontaine ในเยอรมนี”
การประกาศนโยบายจากฝ่ายบริหารของนายกรัฐมนตรี Liz Truss เมื่อสัปดาห์ที่แล้วรวมถึงปริมาณของการลดภาษีที่ไม่เคยเห็นในสหราชอาณาจักรตั้งแต่ปี 1972 ซึ่งได้รับทุนจากการกู้ยืมและการกลับมาสู่ “เศรษฐศาสตร์ที่ลดลง” อย่างไม่ลดละซึ่งได้รับการส่งเสริมโดย Ronald Reagan และ Margaret Thatcher . Truss และ Kwarteng ยืนยันว่านโยบายมุ่งเน้นไปที่การขับเคลื่อนการเติบโตทางเศรษฐกิจ
การเทขายเงินปอนด์และตลาดตราสารหนี้ของสหราชอาณาจักรอย่างกะทันหันทำให้นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ว่าธนาคารกลางอังกฤษจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเชิงรุกมากขึ้น ธนาคารกลางกล่าวเมื่อคืนวันจันทร์ว่าจะไม่ลังเลใจที่จะดำเนินการเพื่อคืนอัตราเงินเฟ้อสู่เป้าหมาย 2% ในระยะกลาง แต่จะประเมินผลกระทบของนโยบายเศรษฐกิจใหม่ในการประชุมเดือนพฤศจิกายน
Summers ตั้งข้อสังเกตว่าสัญญาแลกเปลี่ยนเครดิตของอังกฤษ – สัญญาที่ฝ่ายหนึ่งได้รับการประกันจากการผิดนัดของผู้กู้จากอีกฝ่าย – ยังคงแนะนำ “ความน่าจะเป็นในการผิดนัดชำระเล็กน้อย” แต่ได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
“ฉันจำประเทศ G10 ที่มีความเสี่ยงด้านความยั่งยืนของหนี้ในสกุลเงินของตัวเองไม่ได้ ขั้นตอนแรกในการฟื้นความน่าเชื่อถือไม่ได้พูดสิ่งที่น่าเหลือเชื่อ ฉันรู้สึกประหลาดใจเมื่อนายกรัฐมนตรีคนใหม่พูดถึงความจำเป็นในการลดภาษีมากขึ้นในช่วงสุดสัปดาห์ “ซัมเมอร์สกล่าวบนทวิตเตอร์
“ผมไม่เห็นวิธีที่ BOE รู้แผนของรัฐบาล จึงตัดสินใจเคลื่อนไหวอย่างขลาดเขลา ข้อเสนอแนะที่ดูเหมือนจะเล็ดลอดออกมาจากธนาคารกลางอังกฤษว่ามีบางอย่างที่ต่อต้านเงินเฟ้อเกี่ยวกับการอุดหนุนพลังงานอย่างไม่จำกัดเป็นเรื่องแปลกประหลาด เงินอุดหนุนกระทบต่อพลังงานหรือไม่ จ่ายโดยตรงหรือผ่านภาษีทั้งในปัจจุบันและอนาคต ไม่ใช่ต้นทุนขั้นสุดท้าย”
‘ผลที่ตามมาทั่วโลก’
ซัมเมอร์ส ซึ่งดำรงตำแหน่งรัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ ระหว่างปี 2542 ถึง 2544 ภายใต้ประธานาธิบดีบิล คลินตัน และในฐานะผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติระหว่างปี 2552-2553 ภายใต้การบริหารของโอบามา กล่าวเสริมว่า ระดับการขาดดุลการค้าของสหราชอาณาจักรเน้นย้ำถึงความท้าทายที่เศรษฐกิจเผชิญอยู่ การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดของสหราชอาณาจักรอยู่ที่มากกว่า 8% ของ GDP ณ ไตรมาสแรกของปี 2022 ก่อนการประกาศของรัฐบาล
ซัมเมอร์สคาดการณ์ว่าเงินปอนด์จะอ่อนค่าลงต่ำกว่าค่าเงินดอลลาร์และยูโร
“ฉันจะไม่แปลกใจถ้าอัตราระยะสั้นของอังกฤษมากกว่าสามเท่าในอีกสองปีข้างหน้าและไปถึงระดับที่สูงกว่า 7 เปอร์เซ็นต์ ฉันพูดแบบนี้เพราะว่าอัตราของสหรัฐฯ ในขณะนี้คาดว่าจะเข้าใกล้ 5 เปอร์เซ็นต์ และสหราชอาณาจักรมีอัตราเงินเฟ้อที่ร้ายแรงกว่ามาก กำลังดำเนินการเชิงรุกมากขึ้น การขยายตัวทางการคลังและมีความท้าทายด้านการเงินที่ใหญ่ขึ้น” เขากล่าว
อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรลดลงอย่างไม่คาดคิดมาอยู่ที่ 9.9% ในเดือนสิงหาคม และนักวิเคราะห์ได้ปรับเทียบความคาดหวังที่น่าจับตามองของพวกเขาอีกครั้งหลังจากที่รัฐบาลก้าวเข้าสู่ขีดจำกัดค่าพลังงานสำหรับครัวเรือนประจำปี อย่างไรก็ตาม หลายคนมองว่านโยบายการคลังฉบับใหม่ผลักดันอัตราเงินเฟ้อให้สูงขึ้นในระยะกลาง
“วิกฤตทางการเงินในสหราชอาณาจักรจะส่งผลกระทบต่อความสามารถในการดำรงอยู่ของลอนดอนในฐานะศูนย์กลางการเงินระดับโลก ดังนั้นจึงมีความเสี่ยงที่จะเกิดวงจรอุบาทว์ซึ่งความผันผวนส่งผลกระทบต่อปัจจัยพื้นฐาน ซึ่งจะเพิ่มความผันผวน” ซัมเมอร์ส กล่าวเสริม
“วิกฤตค่าเงินในสกุลเงินสำรองอาจส่งผลกระทบไปทั่วโลก ฉันแปลกใจที่เราไม่เคยได้ยินอะไรจาก IMF”
คำเตือนของเขาเกี่ยวกับการแพร่ระบาดของโรคทั่วโลกสะท้อนถึงคำเตือนของราฟาเอล บอสติก เจ้าหน้าที่ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ราฟาเอล บอสติก ประธานเฟดแอตแลนต้า ซึ่งบอกกับเดอะวอชิงตันโพสต์เมื่อวันจันทร์ว่า การลดภาษีของควาร์เต็งมูลค่า 45 พันล้านปอนด์ได้เพิ่มความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ และเพิ่มโอกาสในการเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอยทั่วโลก
นายชาร์ลส์ อีแวนส์ ประธานเฟดแห่งชิคาโกกล่าวกับ CNBC เมื่อวันอังคารว่าสถานการณ์ดังกล่าว “ท้าทายมาก” เนื่องจากประชากรสูงอายุและการเติบโตที่ชะลอตัว โดยเสริมว่าเศรษฐกิจโลกจะต้องเพิ่มการเติบโตของแรงงานเข้าและโครงสร้างพื้นฐานทางเทคโนโลยีเพื่อรักษาเสถียรภาพในระยะยาว .
‘วิกฤตสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่’
ค่าเงินปอนด์ร่วงลงประมาณ 7-8% เมื่อเทียบตามน้ำหนักการค้าภายในเวลาไม่ถึงสองเดือน และนักยุทธศาสตร์จากธนาคาร ING ของเนเธอร์แลนด์ตั้งข้อสังเกตเมื่อวันอังคารว่าระดับความผันผวนในการซื้อขายของเงินปอนด์คือ “ระดับที่คุณคาดหวังได้ในช่วงวิกฤตสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่”
James Smith นักเศรษฐศาสตร์จาก ING Developed Markets เสนอว่าแรงกดดันที่เพิ่มขึ้น ซึ่งอาจประกอบกับความคิดเห็นจากหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า อาจทำให้นักลงทุนมองหาสัญญาณการกลับรถของนโยบายจากรัฐบาล
“รัฐมนตรีอาจเน้นว่ามาตรการภาษีจะควบคู่ไปกับการลดการใช้จ่ายและมีคำแนะนำในเอกสารของวันนี้” สมิ ธ กล่าว
“นอกจากนี้ เราจะไม่ตัดทอนรัฐบาลที่มองอย่างใกล้ชิดมากขึ้นในการจัดเก็บภาษีโชคลาภในวงกว้างสำหรับผู้ผลิตพลังงาน ซึ่งเป็นสิ่งที่นายกรัฐมนตรีได้ส่งสัญญาณว่าเธอไม่เห็นด้วยกับนโยบายดังกล่าว นโยบายดังกล่าวจะลดปริมาณการออกทองซึ่งจำเป็นอย่างมากในปีต่อๆ ไป “
การเปรียบเทียบระหว่างสหราชอาณาจักรกับเศรษฐกิจตลาดเกิดใหม่ได้กลายเป็นที่แพร่หลายมากขึ้นในหมู่นักวิจารณ์ตลาดในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา
Timothy Ash นักยุทธศาสตร์อาวุโสของ BlueBay Asset Management กล่าวในบทบรรณาธิการของ Politico เมื่อวันอังคารว่าอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น มาตรฐานการครองชีพที่ลดลง และความผันผวนของราคาค่าจ้างที่อาจเกิดขึ้น ต่อสู้กับการลดภาษีที่จะทำให้งบประมาณ “ป่องแล้ว” รุนแรงขึ้น และการขาดดุลบัญชีเดินสะพัดและเพิ่มขึ้น หนี้สาธารณะ หมายความว่าตอนนี้สหราชอาณาจักรคล้ายกับตลาดเกิดใหม่
“คาดการณ์ได้ว่าตลาดไม่เชื่อมั่นในนโยบายเศรษฐกิจแบบรีบเร่งเพื่อการเติบโตของรัฐบาล ต้นทุนการกู้ยืมของรัฐบาลเพิ่มขึ้น ทำให้การคาดการณ์มหภาคในตอนนี้ดูไม่ยั่งยืน ทุกอย่างคลี่คลาย และการพูดถึงวิกฤตก็ลอยมาในอากาศ” แอชกล่าว
“ทั้งหมดที่กล่าวมาฟังดูเหมือนประเทศวิกฤตตลาดเกิดใหม่ (EM) แบบคลาสสิก และในฐานะนักเศรษฐศาสตร์ EM เป็นเวลา 35 ปี ถ้าคุณนำเสนอปัจจัยพื้นฐานข้างต้นแก่ฉัน สิ่งสุดท้ายที่ฉันอยากจะแนะนำในตอนนี้คือโครงการลดภาษีที่ไม่ได้รับการสนับสนุน “
อย่างไรก็ตาม นักยุทธศาสตร์บางคนไม่ได้ขายในตลาดเกิดใหม่ทั้งหมด Julian Howard ผู้อำนวยการฝ่ายการลงทุนของ GAM Investments กล่าวกับ CNBC เมื่อวันอังคารว่าการขายพันธบัตรเป็นปรากฏการณ์ระดับโลก และการลดหย่อนภาษีและกฎระเบียบอาจ “มีประโยชน์มาก” ในระยะกลาง แต่ตลาดได้ “เลือกที่จะเพิกเฉยโดยสิ้นเชิง มัน.”
“ฉันคิดว่าสิ่งที่เกิดขึ้นจริงคือเงินสเตอร์ลิงและทองสัมฤทธิ์ถูกกวาดล้างในปรากฏการณ์ระดับโลกที่กว้างขึ้น … ในระหว่างนี้ ฉันคิดว่าสหราชอาณาจักรอาจเติบโตอย่างเงียบๆ ในอีกหกถึงเก้าเดือนข้างหน้า และนั่นก็เป็นเรื่องที่รอบคอบ ละเลย” เขากล่าว
“มีความตื่นตระหนกเรื่องเงินเฟ้อทั่วไปมากขึ้นทั่วโลก และฉันคิดว่าหากนั่นคลี่คลาย เราอาจเห็นเสถียรภาพมากขึ้นในสหราชอาณาจักร”
ฮาวเวิร์ดกล่าวว่าเศรษฐกิจ “ตลาดเกิดใหม่” นั้นยังเร็วเกินไปและ “รุนแรงเกินไป” และแนะนำว่าธนาคารกลางอังกฤษควรระงับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
