- ความอ่อนแอที่เด่นชัดในกิจกรรมการผลิตในเยอรมนีอาจแพร่กระจายไปยังยูโรโซนในวงกว้าง
- ECB อาจถูกบังคับให้ถอดคำแนะนำล่วงหน้าเกี่ยวกับ “นโยบายการเงินที่เข้มงวด” ในวันพฤหัสบดีหน้า และพัฒนาไปสู่การเคลื่อนไหว “ต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอย”
- แนวโน้มขาลงระยะกลางของ EUR/USD ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง แต่การฟื้นตัวของการแก้ไขการกลับตัวเฉลี่ยอาจเกิดขึ้นต่ำกว่าแนวต้านระยะกลางที่สำคัญ 1.0770 ก่อน
สำหรับวันพฤหัสบดีหน้า วันที่ 12 ธันวาคม ผลนโยบายการเงินของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ผู้เข้าร่วมตลาดมีแนวโน้มที่จะคาดหวังว่าการปรับลดจุดพื้นฐาน 25 จุด (bps) แทนที่จะลดลงอย่างมากที่ 50 bps ตามการกำหนดราคาฟิวเจอร์สระยะสั้น
หากสถานการณ์ดังกล่าวเกิดขึ้น จะเป็นการปรับลดอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สี่ในยูโรโซนนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน เพื่อลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากหลักลงอีกเป็น 3% ดังนั้น จึงเป็นเรื่องสำคัญอย่างยิ่งที่จะต้องพิจารณาคำแนะนำนโยบายการเงินล่วงหน้าล่าสุดของ ECB เพื่อหาคำแนะนำเกี่ยวกับจุดยืนของนโยบายการเงินเพิ่มเติมและหรือเชิงรุกมากขึ้นในปี 2568 ผ่านการประมาณการเศรษฐกิจมหภาคล่าสุด ซึ่งจะเผยแพร่ในวันพฤหัสบดีหน้าเช่นกัน และการแถลงข่าวของประธาน ECB Lagarde
ความอ่อนแอในการเติบโตของการผลิตของเยอรมนีได้แพร่กระจายไปยังยูโรโซนในวงกว้าง
รูปที่ 1: เยอรมนี, PMI การผลิตในยูโรโซน และส่วนต่างอัตราผลตอบแทน 2 ปีของ German Bund/US Treasury Note ณ วันที่ 5 ธันวาคม 2024 (ที่มา: MacroMicro)
“เมื่อเยอรมนีเป็นหวัด ยูโรโซนก็จะกลายเป็นไข้หวัดใหญ่” เยอรมนีซึ่งเป็นศูนย์กลางเศรษฐกิจของยูโรโซนยังคงฉุดรั้งภาวะเศรษฐกิจชั้นนำที่มีลักษณะคล้ายภาวะถดถอยอย่างต่อเนื่อง
หลังจากที่ PMI ภาคการผลิตของเยอรมนีแตะจุดสูงสุดที่ 45.50 เมื่อต้นปี 2024 กิจกรรมการผลิตยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องและหดตัวต่อไปในเดือนพฤศจิกายนเป็น 43
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง จุดสูงสุดของเยอรมนีในเดือนมกราคม 2024 ก่อนที่จะลดระดับลงนั้นเกิดขึ้นเพิ่มเติมก่อนยูโรโซนในวงกว้างซึ่งถึงจุดสูงสุดในเดือนพฤษภาคม หลังจากนั้นก็เพิ่มอัตราการหดตัวเป็น 45.2 ในเดือนพฤศจิกายนจาก 46 ในเดือนก่อนหน้าของเดือนตุลาคม
ดังนั้น หากกิจกรรมการผลิตในเยอรมนียังคงติดลบต่อไปในสีแดง ก็อาจฉุดแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจของยูโรโซนทั้งหมดได้
กลไกการวนซ้ำข้อเสนอแนะเชิงลบนี้ได้เกิดขึ้นแล้วในสเปรดระหว่าง German Bund และ US Treasury Note ซึ่งส่วนต่างผลตอบแทนสูงสุดที่ -1.34% ในช่วงกลางเดือนกันยายน 2024 และลดลงอย่างมีนัยสำคัญ 80 bps แตะ -2.14% ในวันพฤหัสบดี วันที่ 5 ธันวาคม ซึ่งถือเป็นจุดต่ำสุดในรอบ 2 ปี (ดูรูปที่ 1)
เพื่อลบล้างผลกระทบจาก “ไข้หวัดใหญ่ของเยอรมนี” ทั่วทั้งยูโรโซน ECB อาจจำเป็นต้องกำหนดแนวทางล่วงหน้าในการประชุมที่กำลังจะมีขึ้นในวันพฤหัสบดีที่ 12 ธันวาคมหน้า ซึ่งนโยบายการเงินที่เข้มงวดสิ้นสุดลงแล้ว และขณะนี้การป้องกันภาวะเศรษฐกิจถดถอยกลายเป็นเรื่องสำคัญที่สุดในยูโรโซน .
EUR/USD กำลังกำหนดทิศทางการฟื้นตัวที่เป็นไปได้ภายในแนวโน้มขาลงระยะกลาง
รูปที่ 2: EUR/USD ระยะกลางและแนวโน้มหลัก ณ วันที่ 6 ธันวาคม 2024 (ที่มา: TradingView)
ในมุมมองของการวิเคราะห์ทางเทคนิค การเคลื่อนไหวในทิศทางของเครื่องมือทางการเงินที่มีสภาพคล่องสูงในการซื้อขายจะไม่เคลื่อนไหวในแนวตั้ง แต่จะผันผวนตามแนวโน้มที่กว้างขึ้น
นับตั้งแต่ระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ล่าสุดที่ 1.0332 ซึ่งพิมพ์เมื่อวันที่ 22 พฤศจิกายน 2024 ราคาดังกล่าวได้รวมตัวไว้ในการกำหนดค่าช่วงไซด์เวย์ ก่อนการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่สำคัญของสหรัฐฯ ในวันนี้
ตัวบ่งชี้โมเมนตัม RSI รายวันเพิ่งแสดงการฝ่าวงล้อมแบบกระทิงเหนือแนวต้านขาลงที่สำคัญหลังจากที่มันเข้าสู่สภาวะขายมากเกินไปในวันที่ 22 พฤศจิกายน ซึ่งเป็นวันเดียวกับระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ในปัจจุบัน (ดูรูปที่ 2)
สภาวะปัจจุบันของตัวบ่งชี้ RSI รายวันแสดงให้เห็นว่าโมเมนตัมขาขึ้นอย่างน้อยก็สนับสนุนสถานการณ์การฟื้นตัวของการแก้ไขการกลับตัวของค่าเฉลี่ยที่อาจเกิดขึ้น โดยมีแนวต้านระดับกลางที่น่าจับตามองที่ 1.0670 และสูงกว่านั้นก็เผยให้เห็นแนวต้านการพิจาณาระยะกลางที่สำคัญ 1.0770 ก่อนที่จะหุนหันพลันแล่นอีกรอบ ลำดับการเคลื่อนที่ลงเป็นรูปธรรมเพื่อกลับมาอยู่ในช่วงแนวโน้มขาลงระยะกลาง
เพียงทะลุแนวรับระดับกลางที่ 1.0420 กลับคืนสู่ภาวะหมีโดยตรง เพื่อดูแนวรับระยะกลางถัดไปที่ 1.0200
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
