เมื่อ Fed มีการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครอง ก็มีผู้สมัครคนหนึ่งที่ก้าวขึ้นมาเป็นผู้นำในการชิงตำแหน่งประธาน

ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ รู้ดีว่าเขาจะเลือกใครเป็นประธานธนาคารกลางสหรัฐคนต่อไป แต่ยังไม่ได้พูดอะไร ตลาดการคาดการณ์มีการตัดสินใจแล้ว แต่ผู้นำก็เล่นขี้อายเช่นกัน

แม้ว่าส่วนหนึ่งของความลึกลับนั้นดูเหมือนจะพร้อมที่จะคลี่คลายในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า แต่สิ่งที่แน่นอนน้อยกว่ามากก็คือประเภทของสภาพแวดล้อมที่ผู้นำธนาคารกลางคนใหม่จะเผชิญที่ทางแยกที่อาจเป็นไปได้สำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ

ผู้อำนวยการสภาเศรษฐกิจแห่งชาติ เควิน ฮัสเซตต์ ได้รับการขนานนามว่าเป็นบุคคลที่ชื่นชอบอย่างชัดเจน โดยได้รับแรงหนุนจากรายงานของบลูมเบิร์กนิวส์เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ที่ทำให้ผู้แข่งขัน 5 คนต้องพิการเพื่อชิงตำแหน่งประธานคนปัจจุบัน เจอโรม พาวเวลล์ ซึ่งจะหมดวาระในเดือนพฤษภาคม

เมื่อถูกถามเมื่อวันอาทิตย์เกี่ยวกับสถานการณ์ดังกล่าว ทรัมป์บอกกับผู้สื่อข่าวบนเครื่องบินแอร์ ฟอร์ซ วันว่า “ฉันรู้ว่าฉันจะเลือกใคร ใช่แล้ว เราจะประกาศเรื่องนี้” ยิ่งไปกว่านั้น เขายิ้มเมื่อถูกถามเกี่ยวกับฮัสเซตต์ โดยเสริมว่า “ฉันไม่ได้บอกคุณ เราจะประกาศเรื่องนี้”

ผู้สมัครเองก็ได้ผ่านรอบการพูดคุยในช่วงสุดสัปดาห์ และยังเลี่ยงคำถามเกี่ยวกับผู้มีแนวโน้มจะเป็นลูกค้าอีกด้วย Hassett เป็นส่วนหนึ่งของสาขาที่ยังรวมถึงผู้ว่าการคนปัจจุบันอย่าง Christopher Waller และ Michelle Bowman, อดีตผู้ว่าการ Kevin Warsh และ Rick Rieder หัวหน้าฝ่ายตราสารหนี้ของ BlackRock

“ฉันรู้สึกเป็นเกียรติอย่างยิ่งที่ได้เป็นหนึ่งในกลุ่มผู้สมัครที่ยอดเยี่ยมจริงๆ” Hassett กล่าวเมื่อวันอาทิตย์ในรายการ “Face the Nation” ของ CBS เขาสังเกตว่าตลาดมีปฏิกิริยาเชิงบวกต่อรายงานที่เขากลายเป็นตัวเต็ง โดยกล่าวว่าคนอเมริกัน “สามารถคาดหวังได้ว่าประธานาธิบดีทรัมป์จะเลือกใครสักคนที่จะช่วยเหลือพวกเขา มีสินเชื่อรถยนต์ราคาถูกลง และเข้าถึงสินเชื่อจำนองได้ง่ายขึ้นในอัตราที่ต่ำกว่า”

ก่อนหน้านั้นไม่นาน บน Fox News ฮัสเซ็ตต์เพียงแต่กล่าวว่า “ถ้าเขาเลือกฉัน ฉันยินดีที่จะรับใช้”

ตลาดการคาดการณ์ได้ปิดการแข่งขันในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา ทำให้มีอัตราต่อรองที่แน่ชัดว่า Hassett จะได้งาน ในบ่ายวันจันทร์ เทรดเดอร์ Kalshi กำหนดความน่าจะเป็น 79% ในขณะที่ PredictIt ให้โอกาสที่ 75% และ Polymarket ทำได้เพียง 63% โดยที่ “ไม่มีการประกาศภายในวันคริสต์มาส” มีความน่าจะเป็นสูงสุดเป็นอันดับสองที่ 22% แซงหน้าผู้เข้ารอบสุดท้ายอีกสี่คนได้อย่างง่ายดาย

ไม่ว่าใครก็ตามที่เป็นตัวเลือกที่แท้จริงจะเข้าควบคุม Fed ซึ่งปัจจุบันอยู่ระหว่างเจ้าหน้าที่ที่คิดว่าการลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมนั้นได้รับการรับประกันเพื่อขจัดปัญหาที่อาจเกิดขึ้นในตลาดแรงงานกับผู้ที่กังวลว่าอัตราเงินเฟ้อยังคงเป็นภัยคุกคามที่จะรุนแรงขึ้นจากการผ่อนคลายนโยบายการเงินต่อไป

สำหรับการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยครั้งถัดไปในวันที่ 10 ธันวาคม เทรดเดอร์ในตลาดฟิวเจอร์สกำลังกำหนดโอกาส 87.6% ของการปรับลดการซื้อขายซึ่งมีความผันผวนสูงในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา

ทรัมป์และเจ้าหน้าที่บริหารคนอื่นๆ ต่างแสดงความเห็นชอบใจอัตราที่ต่ำกว่ามาก และประธานาธิบดีระบุว่านั่นเป็นการทดสอบสารสีน้ำเงินสำหรับเก้าอี้คนต่อไป ในปี 2569 สมาชิกหมุนเวียนของประธานาธิบดีระดับภูมิภาคที่ได้รับคะแนนเสียงในคณะกรรมการตลาดเปิดของรัฐบาลกลางจะมีความเอียงไปทางเหยี่ยว ซึ่งหมายถึงชอบที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อและรักษาอัตราดอกเบี้ยให้คงที่

แต่ระบอบการปกครองของเฟดที่กำลังจะมาถึงจะมีอะไรที่มากกว่าแค่อัตราดอกเบี้ย

ในการให้สัมภาษณ์กับ CNBC เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Scott Bessent รัฐมนตรีกระทรวงการคลัง ซึ่งเป็นผู้นำการค้นหาประธานเฟด กล่าวว่าเขาชอบที่จะทบทวนภารกิจของเฟดใหม่

“เรามาถึงจุดที่นโยบายการเงินมีความซับซ้อนมากขึ้น และเป็นมากกว่าแค่การลดอัตราดอกเบี้ย” เขากล่าว “ฉันคิดว่าเราต้องทำให้สิ่งต่าง ๆ ง่ายขึ้น”

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง Bessent เน้นย้ำถึงบทบาทของประธานาธิบดีระดับภูมิภาค

แม้ว่าพวกเขาจะมีบทบาทค่อนข้างจำกัด อย่างน้อยก็เมื่อเทียบกับประธานและคณะกรรมการบริหาร ในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยและประเด็นอื่นๆ ที่เกี่ยวข้องกับนโยบายการเงิน การวิจารณ์ของสาธารณชนจากผู้นำท้องถิ่นสามารถขับเคลื่อนตลาดได้ตลอดเวลา

Bessent กล่าวว่านั่นเป็นส่วนหนึ่งของประเด็นที่กว้างขึ้นที่เกี่ยวข้องกับบทบาทที่เกินขนาดที่เฟดได้เติบโตขึ้นเพื่อเล่นในเศรษฐกิจและตลาดการเงิน ส่วนใหญ่นับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินเมื่อธนาคารกลางมีบทบาทสำคัญในการดำเนินโครงการเพื่อนำทางเศรษฐกิจให้หลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจตกต่ำที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่เกิดภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่

“ผมคิดว่าถึงเวลาแล้วที่เฟดจะต้องกลับไปสู่เบื้องหลังเหมือนที่เคยทำ ทำสิ่งต่างๆ ให้สงบลง และทำงานเพื่อชาวอเมริกัน กำหนดนโยบายการเงินในแนวทางที่ดี” เขากล่าว “สุนทรพจน์ทั้งหมดนี้ของประธานธนาคารเหล่านี้ … เป็นเพียงเรื่องซ้ำซาก ทำไมพวกเขาไม่ออกมาพูดถึงประเด็นที่มีความหมายต่อคนอเมริกัน แทนที่จะเป็นมุมมองระยะสั้นของการประชุมครั้งต่อไป”

ความเห็นเกี่ยวกับประธานาธิบดีระดับภูมิภาคมีความสำคัญตรงที่พวกเขาจะต้องได้รับการแต่งตั้งใหม่ในปี 2026 แม้ว่าคณะกรรมการท้องถิ่นจะจ้างประธานาธิบดี แต่ก็ต้องได้รับอนุมัติจากคณะกรรมการผู้ว่าการ ประเด็นหนึ่งที่ Bessent ยังให้ความเห็นก็คือประธานาธิบดีหลายคนไม่ได้มาจากเขตที่พวกเขาเป็นตัวแทน

โมฮาเหม็ด เอล-เอเรียน หัวหน้าที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจของ Allianz ปรบมือให้กับมุมมองของ Bessent

“เราไม่ต้องการเฟดแบบเล่นต่อเกม” เอล-เอเรียนกล่าวเมื่อเช้าวันจันทร์ทาง CNBC “เราต้องการให้ Fed ใจเย็นลง เราต้องการให้ Fed ถอยออกมาและมีมุมมองที่มีวิสัยทัศน์ที่ใหญ่กว่า และเราต้องการการปฏิรูป เราต้องการการปฏิรูปอย่างยิ่ง และผมคิดว่าทั้ง 5 คนที่อยู่ในรายชื่อสั้นๆ มุ่งมั่นที่จะปฏิรูปสถาบันนั้น ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่ง ไม่ใช่แค่สำหรับสหรัฐฯ เท่านั้น แต่สำหรับเศรษฐกิจโลกด้วย”

การแก้ไข: การประชุมนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารกลางสหรัฐคือวันที่ 9-10 ธันวาคม โดยจะมีการประกาศผลการตัดสินใจด้านอัตราดอกเบี้ยในวันที่สอง เรื่องราวก่อนหน้านี้ระบุวันที่ผิด