แง่บวกหุ้นจีนพุ่งสูงสุดรอบ 5 ปี

ปักกิ่ง — เงินไหลเข้าสู่หุ้นจีนแผ่นดินใหญ่และฮ่องกงในรูปแบบที่ไม่ได้เห็นมาตั้งแต่ปี 2018 ตามรายงานของบริษัทวิจัย EPFR Global

ข้อมูล EPFR แสดงให้เห็นว่าผู้จัดการกองทุนต่างประเทศที่กระตือรือร้นใส่เงิน 1.39 พันล้านดอลลาร์ในหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ในช่วง 4 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 25 ม.ค. เงินทุนที่ไหลเข้าในหุ้นฮ่องกงมีมากขึ้นในช่วงเวลานั้นที่ 2.16 พันล้านดอลลาร์

Steven Shen ผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์เชิงปริมาณของ EPFR กล่าวว่า “ผู้จัดการที่กระตือรือร้นไม่เคยมีทัศนคติเชิงบวกต่อตลาดจีนเช่นนี้มาก่อนในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

“ในระยะสั้นนี้ เราควรคาดหวังว่าผู้บริหารที่กระตือรือร้นจะไหลเข้ามามากขึ้น” เขากล่าว โดยชี้ไปที่ปัจจัยต่างๆ เช่น การที่จีนกลับมาเปิดทำการอีกครั้งจากศูนย์ปลอดโควิด EPFR กล่าวว่าติดตามกระแสเงินทุนในสินทรัพย์ 46 ล้านล้านดอลลาร์ทั่วโลก

ผู้จัดการการเงินแบบแอคทีฟจะมีส่วนร่วมกับการเลือกพอร์ตการลงทุนมากกว่า ในขณะที่ผู้จัดการเงินแบบพาสซีฟมักจะติดตามดัชนีหุ้น

คอมโพสิตเซี่ยงไฮ้ได้รับมากกว่า 5% ในเดือนมกราคมซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เพิ่มขึ้นเกือบ 9% ในเดือนพฤศจิกายน ตามข้อมูลของ Wind Information ดัชนี Hang Seng เพิ่มขึ้นมากกว่า 10% ในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นเดือนที่สามติดต่อกัน

Shen กล่าวว่าเงินจะไหลเข้ามาเร็วกว่าที่เคยทำในต้นปี 2565 ในเวลานั้น นักลงทุนสถาบันไม่กี่รายกล่าวว่าถึงเวลาแล้วที่จะซื้อหุ้นจีน เนื่องจากปักกิ่งให้ความสำคัญกับเสถียรภาพในปีที่มีความสำคัญทางการเมือง

ในตอนนั้น นักลงทุนท้องถิ่นระมัดระวังมากขึ้น เชื้อโอไมครอนที่แพร่เชื้อได้สูงและนโยบายปลอดโควิดของจีนได้สั่งปิดเมืองเซี่ยงไฮ้เป็นเวลาสองเดือน ในขณะเดียวกันก็จำกัดกิจกรรมทางธุรกิจในส่วนใหญ่ของประเทศ ในปี 2565 GDP เติบโต 3% ซึ่งเป็นหนึ่งในการเติบโตที่ช้าที่สุดในรอบหลายทศวรรษ

จีนยุติการควบคุมโควิดที่เข้มงวดมากขึ้นอย่างกระทันหันในเดือนธันวาคม การท่องเที่ยวรวมทั้งการเดินทางไปต่างประเทศฟื้นตัวในช่วงเทศกาลตรุษจีนช่วงปลายเดือนม.ค.

ในปีนี้ความเชื่อมั่นของนักลงทุนในประเทศก็ฟื้นตัวเช่นกัน

“ด้วยสภาพแวดล้อมแบบมหภาคในจีน ผมคิดว่าปี 2023 เราจะได้เห็นอะไรอีกมาก [mainland China] เงินของลูกค้าเปลี่ยนกลับเข้าสู่ตลาดเข้าสู่กองทุนตลาดรอง” Lawrence Lok ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงินของบริษัทบริหารความมั่งคั่ง Hywin กล่าวเมื่อต้นเดือนมกราคม ตลาดรองหมายถึงตลาดหุ้นสาธารณะ

Lok กล่าวว่าลูกค้าเหล่านั้นเมื่อปีที่แล้วหลีกเลี่ยงการเสี่ยงเนื่องจากตลาดที่ปั่นป่วน ดัชนีหุ้นเซี่ยงไฮ้และฮ่องกงดิ่งลงมากกว่า 15% ในปีที่แล้ว

สำหรับลูกค้าของ Hywin ที่มีกองทุนนอกประเทศจีน Lok กล่าวว่าพวกเขากำลังมองหาวิธีลงทุนในบริษัทจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ หรือหุ้นฮ่องกง รวมถึงกองทุนนอกอาณาเขตอื่นๆ

Hywin มีลูกค้าที่ใช้งานอยู่มากกว่า 40,000 ราย ณ เดือนมิถุนายน 2565 และสินทรัพย์ภายใต้การบริหาร 4.5 พันล้านหยวน (642.9 ล้านดอลลาร์)

ในขณะที่ภาคธุรกิจอสังหาริมทรัพย์และพลังงานหมุนเวียนกำลังได้รับความสนใจ แต่เทคโนโลยีก็ค่อนข้างเงียบ Shen จาก EPFR กล่าว เขากล่าวว่าการไหลเข้ายังไม่ค่อยรุนแรงนักเมื่อมาถึงหุ้นจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ

สำหรับผู้จัดการเงินแบบพาสซีฟ การไหลเข้าสุทธิสะสมในหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ ฮ่องกง และหุ้นที่จดทะเบียนในสหรัฐฯ อยู่ที่ 7.05 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 4 สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 25 ม.ค. อ้างอิงจาก EPFR

ผู้จัดการการเงินในสหรัฐที่ลงทุนระยะยาวซื้อหุ้นจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐสุทธิ 1.3 พันล้านดอลลาร์เมื่อเดือนที่แล้ว ณ วันที่ 25 ม.ค. ซึ่งเป็นเดือนที่สองติดต่อกันของการไหลเข้าดังกล่าว อ้างอิงจาก Morgan Stanley

นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าวว่า “ผู้จัดการระยะยาวคนเดียวในสหรัฐฯ เล่าว่าพวกเขาเพิ่งเริ่มลดน้ำหนักจีน หรือกำลังหารือกับนักลงทุนเพื่อปลดข้อจำกัดด้านอาณัติต่อจีน” นักวิเคราะห์ของ Morgan Stanley กล่าว “พวกเขาคาดว่ากระแสไหลเข้าจากเจ้าของสินทรัพย์จะเร่งตัวขึ้นในไตรมาส 2/26”

พินดูโอดูโอ, ไป่ตู้ และ บิลิบิลิ เป็นหนึ่งในหุ้นจีนที่จดทะเบียนในสหรัฐซึ่งมีเงินไหลเข้ามากที่สุด รายงานระบุ

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์ของเบิร์นสไตน์เตือนว่า การเพิ่มขึ้นของหุ้นจีนอาจไม่วิ่งต่อไปอีกมาก หากนักลงทุนที่กระตือรือร้นในสหรัฐฯ ซึ่งยืนหยัดในการชุมนุม และนักลงทุนท้องถิ่นไม่เข้าซื้อ

นักวิเคราะห์ของ Bernstein กล่าวในรายงานเมื่อวันที่ 27 มกราคมว่าการไหลเข้าอย่าง “มาก” ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาคุกคามว่าตลาดจะดำเนินต่อไปได้อีก 3 เดือนข้างหน้าหรือไม่ “เราเชื่อว่าในระยะสั้น นักลงทุนต้องเลือกให้มากขึ้นในขณะที่เลือกจีน”

ความกระตือรือร้นเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับหุ้นจีนยังเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลา 2 ปีที่ยากลำบาก ซึ่งการระงับการเสนอขายหุ้น IPO ของ Ant Group อย่างกะทันหัน การปราบปรามธุรกิจเทคโนโลยีและอสังหาริมทรัพย์ และการควบคุมโควิดอย่างเข้มงวดส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่น

Bruce Liu ซีอีโอของ Esoterica Capital กล่าวเมื่อเดือนมกราคมว่าในขณะที่เขากำลังพูดคุยกับชาวจีนที่ร่ำรวยเกี่ยวกับการกระจายความเสี่ยงทั่วโลกตั้งแต่ปี 2019 พวกเขาไม่ได้เริ่มลงมือทำจริง ๆ จนกระทั่งช่วงครึ่งหลังของปีที่แล้ว บริษัทของเขามีทรัพย์สินต่ำกว่า 50 ล้านดอลลาร์

“สิ่งที่เกิดขึ้นในช่วง 2 ปีที่ผ่านมา ทิ้งรอยแผลไว้ในใจของพวกเขา” หลิวกล่าว “มันเป็นเรื่องของความมั่นใจ ฉันไม่เห็นความมั่นใจนั้นกลับมา อย่างน้อยคนที่ฉันได้พูดคุยด้วย”

“นี่เป็นการตัดสินใจเชิงกลยุทธ์จากมุมมองของพวกเขา” เขากล่าว “บางทีพวกเขาอาจมีสินทรัพย์จีนเพียงพอ สิ่งสำคัญกว่าสำหรับพวกเขาคือการกระจายความเสี่ยง [globally] แทนที่จะใช้ประโยชน์จากกระแสนี้ที่กำลังย้อนกลับมาอย่างต่อเนื่อง”

เรื่องราวการเปิดประเทศจีนอีกครั้งไม่ใช่แค่เรื่องเงินทุนเท่านั้น เมื่อพรมแดนเปิดแล้ว ธุรกิจการลงทุนบางส่วนก็เข้ามาในประเทศด้วยซ้ำ

เทย์เลอร์ โอแกน ซีอีโอของ Snow Bull Capital ย้ายพร้อมทีมงาน 3 คนไปที่เซินเจิ้น ประเทศจีน ในเดือนมกราคมเพื่อเปิดสำนักงานวิจัย

“ยิ่งเราพิจารณามากขึ้น เราต้องอยู่ในจีนเพียงเพื่อการวิจัยเท่านั้น” โอแกนกล่าว เขากล่าวว่าบริษัทจีนหลายแห่งไม่มีสื่อภาษาอังกฤษมากนักแม้ว่าจะจดทะเบียนในฮ่องกงก็ตาม และบริษัทมหาชนยักษ์ใหญ่ของจีนบางแห่งบอกพวกเขาว่าพวกเขาไม่มีนักวิเคราะห์ต่างชาติมาเยี่ยมพวกเขาเลยตั้งแต่เกิดโรคระบาด

“เราเริ่มเห็นว่าเป็นโอกาส”

— Michael Bloom จาก CNBC สนับสนุนรายงานนี้