- การตัดสินใจของธนาคารกลางในสหรัฐอเมริกา สหราชอาณาจักร ญี่ปุ่น และสวิตเซอร์แลนด์
- เฟดเกือบจะแน่ใจว่าจะมีการหยุดชั่วคราว ตลาดจะมุ่งเน้นไปที่การคาดการณ์อัตราที่อัปเดต
- ขอบเขตเพิ่มเติมสำหรับความประหลาดใจจาก Bank of England และ Swiss National Bank แทน
เฟด – คำนึงถึงจุดต่างๆ
โบนันซ่าของธนาคารกลางจะเริ่มขึ้นพร้อมกับเฟดในวันพุธ ตลาดกำลังกำหนดราคาโดยแทบไม่มีโอกาสเพิ่มอัตรา ตามคำพูดหลายประการจากเจ้าหน้าที่ FOCM เรียกร้องให้อดทนและมีเวลามากขึ้นในการตรวจสอบข้อมูลที่เข้ามาก่อนที่จะดำเนินการต่อไป
ด้วยเหตุนี้ การดำเนินการของตลาดจึงมักจะมาจากการคาดการณ์ทางเศรษฐกิจที่อัปเดตและการประมาณการอัตราดอกเบี้ยใน ‘dot plot’ ใหม่ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง เฟดจะยังคงส่งสัญญาณขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้หรือไม่ และจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยกี่ครั้งในปีหน้า?
การคาดการณ์ล่าสุดแสดงให้เห็นว่าอัตราดอกเบี้ยจะปิดตัวในปีหน้าที่ 4.6% ซึ่งคาดว่าจะมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยประมาณ 100bps จากจุดสูงสุดที่คาดการณ์ไว้ แต่เนื่องจากข้อมูลเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งในช่วงนี้และเป็นสัญญาณว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังไม่เย็นลง ความเสี่ยงก็คือผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณให้ลดอัตราดอกเบี้ยน้อยลงในครั้งนี้
การเติบโตทางเศรษฐกิจดูเหมือนจะเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงฤดูร้อน โดยได้รับความช่วยเหลือจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่ฟื้นตัวได้ และตลาดแรงงานที่อยู่นอกเหนือการคาดการณ์การจ้างงานเต็มที่ส่วนใหญ่ เนื่องจากราคาพลังงานพุ่งสูงขึ้นเช่นกัน แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจึงไม่น่าจะหมดไป ดังนั้นนี่อาจเป็นการประชุมที่ Fed ยึดแนวคิดที่ว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงสูงขึ้นต่อไปเป็นระยะเวลานานขึ้น เพิ่มเชื้อเพลิงในการชุมนุมในผลตอบแทนของสหรัฐและเงินดอลลาร์
โดยรวมแล้ว แนวโน้มของเงินดอลลาร์ดูสดใส เนื่องจากสกุลเงินสำรองนำเสนอการผสมผสานที่เป็นเอกลักษณ์ของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง อัตราดอกเบี้ยที่น่าดึงดูด และคุณสมบัติที่ปลอดภัย ซึ่งแตกต่างกับส่วนอื่นๆ ของเวที FX ยุโรปและจีนได้รับผลกระทบจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจอย่างรุนแรง เงินเยนถูกทำลายลงจากการที่ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นปฏิเสธที่จะออกจากอัตราดอกเบี้ยติดลบ และเงินสเตอร์ลิงมีความเสี่ยงที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงในทัศนคติด้านความเสี่ยงทั่วโลก
การตัดสินใจของ BoE อาจเป็นการตัดสินใจที่ใกล้ชิด
ในสหราชอาณาจักร ธนาคารแห่งอังกฤษจะเปิดเผยการตัดสินใจของตนเองในวันพฤหัสบดี และผู้ค้าจะกำหนดความน่าจะเป็น 70% ในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย การเปิดเผยข้อมูลล่าสุดมีความหลากหลาย แสดงให้เห็นการเติบโตที่ชะลอตัวลงอย่างมากและตลาดแรงงานที่อ่อนแอลง อย่างไรก็ตาม แรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงร้อนแรง ทำให้เกิดภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกสำหรับเจ้าหน้าที่ของ BoE
การเติบโตทางเศรษฐกิจในเดือนกรกฎาคมทรงตัวจากปีก่อนหน้า และการสำรวจทางธุรกิจชี้ว่าข้างหน้าจะหดตัว ในทำนองเดียวกัน แนวโน้มการจ้างงานกำลังเคลื่อนตัวไปในทิศทางลบ ตลาดแรงงานตกงานในเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นปรากฏการณ์ที่น่าจะยังคงมีอยู่ตามตัวชี้วัดชั้นนำ
อย่างไรก็ตาม การเติบโตของค่าจ้างก็เร่งตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม โดยแตะ 8.5% ในแง่รายปี นั่นเป็นสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้อไม่น่าจะลดลงในเร็วๆ นี้ จึงเป็นประเด็นที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกสำหรับผู้กำหนดนโยบาย การเพิ่มอัตราต่อไปจะช่วยลดอัตราเงินเฟ้อลงได้ แต่ก็อาจขัดขวางการเติบโตโดยสิ้นเชิงและผลักดันให้เศรษฐกิจเข้าสู่ภาวะถดถอย
ดังนั้นการนับคะแนนสำหรับการตัดสินใจครั้งนี้จึงมีแนวโน้มที่จะถูกแบ่งออก ข้อสังเกตล่าสุดจากเจ้าหน้าที่ของ BoE แนะนำว่าการเพิ่มอัตราเป็นผลลัพธ์ที่น่าจะเป็นไปได้มากกว่า แต่อาจเป็นการเรียกร้องที่ใกล้กว่าที่ตลาดคาดไว้
สำหรับเงินสเตอร์ลิง ความเสี่ยงดูเหมือนจะเอียงไปทางขาลง หาก BoE ขึ้นอัตราดอกเบี้ย สกุลเงินอาจพุ่งสูงขึ้นในตอนแรก แม้ว่าปฏิกิริยากลับหัวอาจมีเล็กน้อย เนื่องจากนี่เป็นสถานการณ์พื้นฐานของตลาดอยู่แล้ว และจะกลับตัวอย่างรวดเร็วหากคะแนนเสียงถูกแบ่งออก และไม่มีข้อผูกมัดที่ชัดเจนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม และหาก BoE ไม่ขึ้น นั่นจะเป็นเรื่องที่น่าประหลาดใจอย่างมาก โดยจะทำให้เงินปอนด์อ่อนค่าลงทันที
ในด้านข้อมูล สถิติเงินเฟ้อในเดือนสิงหาคมจะถูกเปิดเผยก่อนการประชุม BoE ในวันพุธ ในขณะที่การสำรวจธุรกิจชุดล่าสุดมีกำหนดในวันศุกร์
การประชุม SNB และ BoJ
ฟรังก์สวิสเป็นสกุลเงินที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในปี 2023 โดยมีเงินปอนด์อังกฤษปิดตามหลัง การขับเคลื่อนผลการดำเนินงานที่โดดเด่นนี้คือการที่ธนาคารแห่งชาติสวิสออกจากอัตราดอกเบี้ยติดลบและการแทรกแซงด้าน FX เพื่อทำให้ฟรังก์แข็งค่าขึ้น ควบคู่ไปกับกระแสความปลอดภัยที่เงียบสงบ เนื่องมาจากแนวโน้มการเติบโตที่มืดมนในยูโรโซน
เจ้าหน้าที่ SNB จะพบกันในวันพฤหัสบดี และมีโอกาส 60% ที่พวกเขาขึ้นอัตรา ดังนั้นจึงมีความไม่แน่นอนว่าพวกเขาจะเหนี่ยวไกได้หรือไม่ เนื่องจากเศรษฐกิจของสวิสเริ่มสูญเสียโมเมนตัมและอัตราเงินเฟ้ออยู่ที่เพียง 1.6% ในเดือนสิงหาคม อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะฟื้นตัวขึ้นอีกครั้งท่ามกลางราคาไฟฟ้าและค่าเช่าที่สูงขึ้น และต้นทุนพลังงานที่พุ่งสูงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้น่าจะช่วยเสริมมุมมองของพวกเขา
เนื่องจากการประเมินอัตราเงินเฟ้อนี้ SNB ดูเหมือนจะมีแนวโน้มที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งอาจช่วยเพิ่มเงินฟรังก์ในการตัดสินใจ กล่าวคือ อาจเป็นการเพิ่มอัตราขั้นสุดท้ายของวัฏจักรนี้ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อส่วนใหญ่อยู่ภายใต้การควบคุม
เมื่อข้ามเข้าสู่ญี่ปุ่น ไม่มีขอบเขตการเปลี่ยนแปลงใดๆ มากนักเมื่อธนาคารกลางจะประชุมในวันศุกร์ ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นได้ปรับเทียบนโยบายใหม่แล้วในเดือนกรกฎาคม และมีแนวโน้มว่าจะงดเว้นในครั้งนี้ในขณะที่ติดตามผลกระทบของการดำเนินการครั้งก่อนๆ
แต่ถึงแม้ BoJ จะมีการเคลื่อนไหวที่เข้มงวดขึ้น แต่เงินเยนก็ยังคงอ่อนค่าลงที่ต้องทนทุกข์ทรมานจากผลผลิตของสหรัฐฯ ที่เพิ่มขึ้นและราคาพลังงานที่พุ่งสูงขึ้น ขณะนี้ ดอลลาร์/เยน กำลังทดสอบระดับสูงสุดของปี และการรวมกันของ Fed ที่มีแนวโน้มจะตกต่ำเล็กน้อยควบคู่ไปกับ BoJ ที่คงจุดยืนที่หลวมตัวอาจเป็นตัวเร่งให้เกิดการหยุดชะงัก
ในที่สุดก็เป็นสัปดาห์ที่วุ่นวายในแง่ของการเปิดเผยข้อมูล ไฮไลท์คือ S&P Global PMI ประจำเดือนกันยายนที่จะครบกำหนดในวันศุกร์ ตลาดจะให้ความสนใจเป็นพิเศษกับภาพพิมพ์ของยูโรโซน ท่ามกลางสัญญาณบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังเข้าสู่ภาวะถดถอย สถิติเงินเฟ้อของแคนาดาชุดล่าสุดในวันอังคารและ GDP ของนิวซีแลนด์ในวันพฤหัสบดีก็จะได้รับความสนใจเช่นกัน
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
