ยูโรเข้าสู่ Freefall; นักลงทุนมองโลกในแง่ร้ายเกินไปหรือไม่?

225


ความทุกข์ยากของเงินยูโรก็แย่ลงเรื่อยๆ ค่าเงินสกุลเดียวได้ไต่ระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งปีเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐและปอนด์ และต่ำสุดในรอบ 6 ปีเมื่อเทียบกับฟรังก์สวิส ความคาดหวังของนโยบายการเงินที่แตกต่างกันได้รับการชั่งน้ำหนักมาระยะหนึ่งแล้ว แต่ตอนนี้มีข้อสงสัยใหม่เกี่ยวกับแนวโน้มการเติบโตที่ทำให้นักลงทุนกังวลเช่นกัน การฟื้นตัวของเคสไวรัสในหลายพื้นที่ของยุโรปสร้างความประหลาดใจให้กับตลาด ซึ่งเป็นอันตรายต่อการฟื้นตัวของกลุ่มยูโรที่เปราะบางอยู่แล้ว แต่เป็นความรู้สึกที่หยาบคายมากเกินไป และนักลงทุนมองข้ามความเสี่ยงของการติดเชื้อ ที่อื่น ไปในทิศทางเดียวกัน?

ล่าสุดในการแข่งขันนอร์มอลไลเซชัน

เศรษฐกิจยูโรโซนมีความก้าวหน้าอย่างแข็งแกร่งในการฟื้นตัวจากการระบาดใหญ่ในปี 2564 แต่ค่าเงินยูโรก็ลดลงอย่างต่อเนื่องเมื่อเทียบกับประเทศหลักๆ ส่วนใหญ่ คำอธิบายหลักที่อยู่เบื้องหลังการด้อยค่าของเงินยูโรนั้นง่ายมาก ธนาคารกลางของประเทศต่างๆ กำลังวางแผนหรือเริ่มปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติหลังจากช่วงระยะเวลาพิเศษของมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ไม่เคยเกิดขึ้นมาก่อน ขณะที่เศรษฐกิจหลักอื่นๆ อยู่ในหรือผ่านเส้นทางสู่การฟื้นตัว

เมื่อเร็วๆ นี้ Federal Reserve ได้เข้าร่วมกับ Bank of Canada และ Reserve Bank of Australia ในการลดการซื้อสินทรัพย์รายเดือน โดยธนาคารกลางของอังกฤษอาจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนหน้า ในขณะที่ Reserve Bank of New Zealand เพิ่งปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินสดเป็นครั้งที่สองนับตั้งแต่เกิดโรคระบาด . แม้ว่าจะเป็นความจริงที่ธนาคารกลางยุโรปได้ชะลอการซื้อพันธบัตรและจะยุติ QE ฉุกเฉินในเดือนมีนาคม 2565 แต่ก็ยังมีโครงการซื้อสินทรัพย์ปกติ (APP) ที่ทำงานควบคู่กันตลอดช่วงวิกฤตไวรัส เป็นที่คาดหวังกันอย่างกว้างขวางว่า ECB จะไม่เพียงแค่ให้ APP ทำงานต่อไปในอนาคตอันใกล้ แต่อาจแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อยเพื่อชดเชยบางส่วนสำหรับข้อสรุปของการซื้อฉุกเฉิน

ที่สำคัญกว่านั้น ECB แทบไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐาน แซงหน้าธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเท่านั้นเมื่อต้องขึ้นราคาล่าช้า ความคาดหวังเหล่านี้ค่อยๆ เป็นรูปเป็นร่างขึ้นในระหว่างปี โดยลากค่าเงินยูโรที่อ่อนค่าลง แต่แนวโน้มขาลงได้รับการยกนิ้วให้เพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

ระเบิดสองเท่าสำหรับเงินยูโร

ประการแรก คริสติน ลาการ์ด หัวหน้าธนาคารกลางยุโรป (ECB) ได้ปรับลดจุดยืนของธนาคารกลางเป็นสองเท่า เพื่อเตือนไม่ให้มีการรัดกุมก่อนเวลาอันควร Lagarde กำลังกลายเป็นสิ่งที่แปลกประหลาดอย่างรวดเร็วในหมู่นายธนาคารกลางที่ยังไม่ได้เบี่ยงเบนจากความคิดที่ว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในปัจจุบันนั้นเกิดขึ้นชั่วคราวแม้ในขณะที่ผู้กำหนดนโยบายส่วนใหญ่ของเธอใช้แนวทางป้องกันไว้ก่อนมากขึ้น

ประการที่สอง การติดเชื้อโควิด-19 เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในหลายพื้นที่ของยุโรป เมื่อเร็วๆ นี้ หลายประเทศได้ประกาศบังคับใช้ข้อจำกัดบางประการอีกครั้ง โดยหลายประเทศมุ่งเป้าไปที่ผู้ที่ไม่ได้รับวัคซีน แต่บางประเทศถูกล็อกดาวน์บางส่วนหรือทั้งหมด เมื่อฤดูหนาวเพิ่งเริ่มต้น ภาพไวรัสอาจเลวร้ายลงมากก่อนที่จะดีขึ้น แม้ว่าจากการล็อกดาวน์ที่ตามมา ภาคธุรกิจและผู้บริโภคได้เรียนรู้ที่จะปรับตัวให้เข้ากับสถานการณ์ไวรัสที่กำลังคลี่คลาย แต่อย่างไรก็ตาม มาตรการล่าสุดคาดว่าจะส่งผลกระทบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้านี้

แนวโน้มการเติบโตที่อ่อนแอลงหมายความว่า ECB จะมีความเร่งด่วนน้อยลงในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในปีหน้า และแม้ว่าตลาดเงินจะยังคงขึ้นราคาต่อไปในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 10 จุด ผู้ค้าสกุลเงินก็ไม่มั่นใจมากเกินไป แม้ว่า ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่ก็ยังเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ ที่คาดว่าจะเข้มงวดขึ้น

การกลับมาของล็อกดาวน์

จนถึงขณะนี้ การล็อคดาวน์ในโลกหลังการฉีดวัคซีนเป็นสิ่งที่นักลงทุนไม่ได้คำนึงถึง และนี่อาจเป็นเหตุผลว่าทำไมการเทขายล่าสุดของยูโรจึงเป็นเรื่องที่น่าทึ่ง อย่างไรก็ตาม ประเทศต่างๆ เช่น อังกฤษ ได้เป็นผู้นำในการพิสูจน์ว่าสามารถรักษาจำนวนผู้เสียชีวิตจากโควิด-19 ให้ต่ำได้ ในขณะที่ยกเลิกกฎการเว้นระยะห่างทางสังคมเกือบทั้งหมด เหตุใดบางประเทศในยุโรปที่มีการควบคุมที่เข้มงวดกว่าสหราชอาณาจักรถูกน้ำท่วมด้วยการเข้ารับการรักษาในโรงพยาบาลเนื่องจาก Covid?

มีหลักฐานบางอย่างที่บ่งชี้ว่าการฉีด AstraZeneca ซึ่งคิดเป็นปริมาณวัคซีนส่วนใหญ่ของสหราชอาณาจักร ให้การป้องกันที่ดีกว่าสำหรับผู้สูงอายุ ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่งคือ มีภูมิคุ้มกันฝูงสัตว์ในบริเตนมากขึ้น อันเนื่องมาจากการติดเชื้อครั้งก่อนๆ ที่สูงกว่า โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ตัวแปรเดลต้าแพร่กระจายไปที่นั่นเร็วกว่าในยุโรปที่เหลือมาก

สหรัฐฯ จะเป็นรายต่อไปหรือไม่?

แต่แล้วสหรัฐฯ จะเป็นอย่างไรต่อไปในการที่กรณีไวรัสจะทวีความรุนแรงขึ้นอีก? ผู้ป่วยรายวันรายใหม่และอัตราการรักษาในโรงพยาบาลได้เริ่มเพิ่มขึ้น และแม้ว่าโครงการสนับสนุนของอเมริกาได้เริ่มต้นที่ดีแล้ว แต่ก็ยังล่าช้าในการเปิดตัวของสหราชอาณาจักร มีความเสี่ยงที่ตลาดจะพอใจกับการคุกคามของไวรัสที่ยังคงมีอยู่นับตั้งแต่มีวัคซีนเข้ามาในภาพ

แม้ว่าจะไม่น่าจะมีการล็อกดาวน์ในสหรัฐฯ ขึ้นใหม่ แต่ข้อจำกัดบางประการที่เข้มงวดขึ้นนั้นไม่สามารถตัดสินได้ในช่วงฤดูหนาว นอกจากนี้ ตามที่สังเกตจากคลื่นไวรัสครั้งก่อน ผู้บริโภคต้องอยู่บ้านเท่านั้น

ส่วนหนึ่งของการลดลงของค่าเงินยูโรเป็นผลมาจากการมองโลกในแง่ดีที่พัฒนาขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้สำหรับเศรษฐกิจอเมริกัน เนื่องจากตัวชี้วัดล่าสุดชี้ให้เห็นถึงการเติบโตที่เพิ่มขึ้นในช่วงต้นไตรมาสที่สี่ หากการมองโลกในแง่ดีเกิดคำถาม ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจสูญเสียความเงางามไปบ้าง ส่งผลให้สกุลเงินที่ประสบปัญหาอย่างเงินยูโรเพิ่มขึ้น

มองโลกในแง่ร้ายเกินไป?

ความเสี่ยงจากขาขึ้นอีกประการหนึ่งสำหรับสกุลเงินเดียวที่ประสบปัญหาคือการสันนิษฐานว่าการเติบโตจะได้รับผลกระทบอย่างหนักจากคลื่นของมาตรการในปัจจุบัน แต่ด้วยการมองโลกในแง่ร้ายที่มีราคาสูง มีโอกาสดีที่เศรษฐกิจของยุโรปจะฝ่าฟันพายุนี้ไปได้ดีกว่าที่ตลาดคาดไว้มาก

นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่านักลงทุนเก็งกำไรรายใหญ่ไม่ได้มองค่าเงินยูโรที่หยาบคายเกินไป จากข้อมูลของ CFTC นักเก็งกำไรได้ปรับลดสถานะซื้อในสกุลเงินยูโรอย่างมากในปีนี้ แต่เพิ่งสั้นสุทธิ ณ วันที่ 19 พฤศจิกายน

ตัวบ่งชี้ทางเทคนิคในทางกลับกัน บ่งบอกว่าเงินยูโรขายมากเกินไป อย่างน้อยเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ หากผู้ซื้อก้าวเข้ามา การกลับตัวของ Fibonacci 61.8% ของแนวโน้มขาขึ้นในเดือนมีนาคม 2020-มกราคม 2021 จะเป็นการทดสอบวิกฤตครั้งแรกที่ $11.290 ตามด้วย Fibonacci 50% ที่ $1.1492 การเอาชนะสิ่งหลังจะช่วยให้เงินยูโร / ดอลลาร์เรียกคืนค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วันซึ่งจำเป็นสำหรับการกำจัดแรงกดดันในการขาย

อย่างไรก็ตาม หากความเชื่อมั่นไม่เปลี่ยนแปลงในเร็วๆ นี้ และทั้งคู่ทะลุแนวรับที่ 1.1160 ดอลลาร์ การทดสอบครั้งต่อไปสำหรับตลาดหมีจะเป็น 78.6% Fibonacci ที่ $1.1002 การร่วงลงที่ระดับต่ำกว่า 1.10 ดอลลาร์จะช่วยหนุนให้ค่าเงินยูโรร่วงลง เช่นเดียวกับการเปิดประตูสู่การกลับมาที่ระดับ 1.0635 ดอลลาร์ในเดือนมีนาคม 2020

มันคือทั้งหมดที่เกี่ยวกับ ECB

โดยสรุป เงินยูโรยังคงเผชิญกับความประหลาดใจในข้อมูลทางเศรษฐกิจและไวรัสในระยะสั้น ซึ่งหมายความว่ามีแนวโน้มว่าจะมีความผันผวนมากขึ้นในอนาคต อย่างที่เป็นอยู่ ผู้ค้าอาจมองข้ามความเสี่ยงบางส่วน ท้ายที่สุดแล้ว แนวโน้มระยะยาวจะพิจารณาจากระยะเวลาที่ ECB ร่วมมือกับธนาคารกลางอื่นๆ เพื่อส่งสัญญาณว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่ใกล้แค่เอื้อม และนั่นอาจจะตัดสินได้ด้วยว่าอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นในยูโรโซนจะกลายเป็นเพียงชั่วคราวหรือไม่ อย่างที่ลาการ์ดเชื่อ



Source link

- Advertisement -
บทความก่อนหน้านี้Reliance, Aramco ยกเลิกข้อตกลงมูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ท่ามกลางความแตกต่างในการประเมินมูลค่าแหล่งข่าวกล่าวโดยสำนักข่าวรอยเตอร์
Next articleMorningstar Indexes และ DIA Build Indexes for Institutional Investors