พันธบัตรระยะยาวอยู่ที่จุดเปลี่ยนก่อนการตัดสินใจของธนาคารกลางที่สำคัญ

นักลงทุนส่วนใหญ่ถือว่าระดับของอัตราดอกเบี้ยเป็นที่มาของ “จุดเปลี่ยน” ที่ทำให้หุ้นเคลื่อนไหว

เราพบว่าความเร็วของการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมีความน่าเชื่อถือพอๆ กับระดับสัมบูรณ์ในการระบุผลกระทบ “จุดเปลี่ยน” ในตลาดและแนวโน้มอื่นๆ เช่น หุ้น ที่อยู่อาศัย สกุลเงิน เศรษฐกิจ ฯลฯ”

Geoff เพื่อนร่วมงานของฉันชี้ให้เห็นว่า:

“การเคลื่อนไหวมากกว่า 100 ใน TLT อาจนำไปสู่การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ที่สูงขึ้นอย่างน่าประหลาดใจในพันธบัตร และอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง”

และนั่น…” รูปแบบที่ขดตัวเช่นนี้มีศักยภาพที่จะผันผวนพอ ๆ กันถ้ามัน “ล้มเหลว” หรือพังทลายลง

เมื่อดูกราฟรายวันของ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:) แนวรับที่ประมาณ $92 ยังคงอยู่

ในขณะที่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ของราคาบ่งบอกถึงจุดตาย (ระยะหมี) ตัวบ่งชี้โมเมนตัมใน Real Motion จะแสดงระยะระมัดระวัง

นอกจากนี้ TLT ยังมีประสิทธิภาพต่ำกว่า SPDR® (NYSE:) ซึ่งเราพิจารณาว่าเป็นปัจจัยเสี่ยง

ในแผนภูมินี้ Geoff จะแสดงตัวบ่งชี้ที่ช่วยให้เราคาดการณ์ทิศทางของตลาดหุ้นโดยพิจารณาจากตลาดตราสารหนี้

ตัวบ่งชี้ที่เป็นกรรมสิทธิ์นี้ “มีวัตถุประสงค์เพื่อบอกคุณเมื่อตลาดหุ้นมีแนวโน้มที่จะตอบสนองต่อตลาดตราสารหนี้ในลักษณะที่มีความหมาย”

หากฮิสโตแกรมเป็นสีแดง แสดงว่าอัตราดอกเบี้ยกำลังขยับขึ้น (พันธบัตร, TLT, ขยับลง) ในอัตราที่เร็วเกินไปและเป็นขาลงสำหรับหุ้น

หากฮิสโตแกรมเป็นสีเขียว แสดงว่า TLT กำลังเคลื่อนตัวขึ้น (อัตรากำลังลดลง) ในอัตราที่ถือได้ว่าเป็นภาวะกระทิงสำหรับหุ้น

ปัจจุบันฮิสโตแกรมเป็นกลาง

โดยทั่วไป เราคาดว่าหุ้นจะร่วงลงหากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพิ่มขึ้นและ TLT ทะลุ 92.00

ส่วนที่น่าสนใจของสมการนี้สำหรับเราก็คือปัจจัยด้านสินค้าโภคภัณฑ์

ใครจะถือว่าหุ้นจะเพิ่มขึ้นหากอัตราผลตอบแทนลดลงและ TLT ปรับตัวขึ้น

แต่แล้วแนวโน้มขาขึ้นที่เกิดขึ้นกับสินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์สหลายๆ รายการล่ะ?

อัตราผลตอบแทนลดลงเร็วเกินไป และสินค้าโภคภัณฑ์จะพุ่งสูงขึ้น

แม้ว่าหุ้นจะต้องการผลตอบแทนที่ต่ำลงเช่นกัน แต่เราก็ต้องระมัดระวังเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก

ในทางกลับกัน หาก Yield เพิ่มขึ้น หุ้นจะตก

อย่างไรก็ตาม หากสินค้าโภคภัณฑ์มีขาตามอุปสงค์และอุปทาน สินค้าเหล่านั้นอาจไม่ลดลงเลย

นี่คือเหตุผลที่เราบอกว่าพันธบัตรระยะยาวอยู่ที่จุดเปลี่ยน

สรุปอีทีเอฟ

• เอสแอนด์พี 500 (สปาย) 510 การพิจาณา
• (ไอดับเบิลยูเอ็ม) 202 ถ้าถือเป็นสัญญาณที่ดี
• ดาวโจนส์ (DIA) 385 รองรับแนวต้าน 400
• แนสแดค (QQQ) 428 รองรับ 50-DMA
• ธนาคารภูมิภาค (KRE) ระยะ 45-50
• เซมิคอนดักเตอร์ (SMH) 214 รองรับ 224 แนวต้านชัดเจน
• การขนส่ง (IYT) รองรับ 68 พื้นที่
• เทคโนโลยีชีวภาพ (IBB) แนวต้าน 140-142 แนวรับ 135
• ขายปลีก (XRT) 73 รองรับ 77 แนวต้าน
• iShares iBoxx สวัสดี Yd Cor Bond ETF (HYG) 77 เลขใหญ่ที่ต้องถือ มีความเสี่ยงมากกว่า 78 รายการ