หน้าแรกANALYSISบรรทัดล่างสุดประจำสัปดาห์: การดึงกลับเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อจะไม่เปลี่ยนความคิดของเฟด

บรรทัดล่างสุดประจำสัปดาห์: การดึงกลับเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อจะไม่เปลี่ยนความคิดของเฟด


ไฮไลท์ของสหรัฐฯ

  • รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แสดงให้เห็นว่าทั้งแรงกดดันด้านราคาโดยรวมและราคาหลักได้ผ่อนคลายลงเมื่อเทียบปีต่อปีในเดือนเมษายน อัตราเงินเฟ้อโดยรวมลดลงเหลือ 8.3% ต่อปี จาก 8.5% ในเดือนก่อนหน้า ขณะที่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานลดลงเหลือ 6.2% จาก 6.5%
  • รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สะท้อนข้อความที่คล้ายกัน โดยราคาผู้ผลิตชะลอตัวลงเล็กน้อยในเดือนเมษายนเป็น 11% ต่อปี แต่ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมีนาคมที่ 11.5%
  • สัญญาณของภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงเล็กน้อยจะช่วยยับยั้งไม่ให้เฟดยกเลิกมาตรการกระตุ้นทางการเงินอย่างรวดเร็ว แม้จะมีการฟื้นตัวอย่างโดดเด่นในวันศุกร์ แต่ S&P 500 ก็ดูเหมือนว่าจะสิ้นสุดสัปดาห์ที่ลดลงมากกว่า 2%

ไฮไลท์ของแคนาดา

  • เป็นสัปดาห์ที่เงียบสงัดในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจในแคนาดา และตลาดตราสารทุนที่มีความผันผวนครอบงำพาดหัวข่าว นักลงทุนยังคงกังวลว่าการเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็วไปสู่นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจะทำให้การเติบโตทางเศรษฐกิจสูญเสียไป
  • อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นก็เริ่มส่งผลกระทบต่อภาคเศรษฐกิจที่มีความอ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ข้อมูลสัปดาห์หน้าเกี่ยวกับยอดขายบ้านและราคาคาดว่าจะแสดงให้เห็นว่าตลาดที่อยู่อาศัยจะเย็นลงอีกในเดือนเมษายน ขณะที่อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะยังคงร้อนแรง
  • เนื่องจากราคาที่อยู่อาศัยในแคนาดาตกต่ำลงอย่างมากและแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่เพิ่มสูงขึ้น การปรับลดกิจกรรมตลาดที่อยู่อาศัยและการใช้จ่ายของผู้บริโภคบางส่วนจะเป็นสัญญาณที่น่ายินดีสำหรับธนาคารกลางแคนาดา

สหรัฐฯ – การดึงกลับเล็กน้อยของอัตราเงินเฟ้อจะไม่เปลี่ยนความคิดของเฟด

สัปดาห์ที่สองของเดือนพฤษภาคมเป็นปฏิทินเศรษฐกิจแบบเบาบาง โดยมีการเผยแพร่ข้อมูลเบื้องต้นที่เน้นเรื่องเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง รายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) แสดงให้เห็นว่าแรงกดดันเงินเฟ้อผ่อนคลายเล็กน้อยในเดือนเมษายน โดยลดลงมาอยู่ที่ 8.3% เมื่อเทียบเป็นรายปี (ปีต่อปี) ซึ่งลดลงจาก 8.5% ในเดือนมีนาคม (ภาพที่ 1) ผลกระทบพื้นฐานมีแนวโน้มที่จะมีบทบาทที่ดี เนื่องจากแรงกดดันด้านราคาที่เกิดจากการหยุดชะงักของห่วงโซ่อุปทานเริ่มปรากฏในเดือนมีนาคมและเมษายนของปีที่แล้ว

ใต้พาดหัวข่าว อัตราเงินเฟ้อด้านอาหารเร่งตัวขึ้นทั้งแบบรายปีและรายเดือน ขณะที่ราคาพลังงานปรับลดลงเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ทั้งคู่ยังคงเพิ่มขึ้นที่ 9.4% ต่อปี และ 30.3% ต่อปี ตามลำดับ หากไม่นับหมวดที่มีความผันผวนทั้งสองหมวดนี้ ราคาหลักก็ชะลอตัวลงเล็กน้อยเช่นกัน โดยตกลงมาอยู่ที่ 6.2% ต่อปี จากเดิม 6.5% ต่อปีในเดือนมีนาคม อย่างไรก็ตาม หมวดหมู่ที่สำคัญหลายหมวดยังคงตามเทรนด์ ด้านสินค้า ราคารถใหม่สูงขึ้น ในขณะที่ค่ารักษาพยาบาล การขนส่ง และที่พักพิง ล้วนมีส่วนสนับสนุนในด้านบริการ หมวดหมู่การขนส่งได้รับแรงหนุนจากค่าตั๋วเครื่องบินซึ่งยังคงเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว (18.6% m/m) ในขณะเดียวกัน การวัดราคาบ้านที่แข็งแกร่งและการเติบโตของค่าเช่าตามตลาดแนะนำว่าองค์ประกอบที่พักพิงที่มีน้ำหนักมีข้อดีมากกว่า ประกอบกับความจริงที่ว่าราคาน้ำมันกลับมาไต่ระดับขึ้นอีกครั้งในเดือนนี้ และเรามีแนวโน้มที่จะเห็นแรงกดดันด้านราคาอาหารที่เพิ่มขึ้นจากสงครามในยูเครนในยูเครน ซึ่งทำให้ข้อความพาดหัวของรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ขุ่นเคืองว่าอัตราเงินเฟ้ออาจถึงจุดสูงสุดแล้ว เป็นการระมัดระวังที่จะรอการยืนยันเพิ่มเติมเกี่ยวกับแนวคิดนี้

รายงานดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) สะท้อนข้อความที่คล้ายกับตัวเลข CPI ของเดือนที่แล้ว ราคาผู้ผลิตเพิ่มขึ้น 11% จากปีที่แล้วในเดือนเมษายน เป็นการผ่อนคลายจากการปรับขึ้น 11.5% ต่อปีในเดือนมีนาคม Core PPI ยังผ่อนคลายการสัมผัส ดังที่กล่าวไปแล้ว การแสดง PPI ของเดือนเมษายน ซึ่งอยู่ไม่ไกลจากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในเดือนมีนาคม บ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อยังคงก่อตัวในท่อการผลิตต่อไป

รายงานธุรกิจขนาดเล็กจาก NFIB ให้ข้อมูลเดียวกันมากกว่า ในแผนภูมิที่ 2 เราจะเห็นได้ว่าในขณะที่ส่วนแบ่งของธุรกิจที่เพิ่ม (และวางแผนที่จะเพิ่ม) ราคาขายเฉลี่ยและค่าตอบแทนพนักงานได้ผ่อนคลายจากระดับสูงสุดเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่ก็ยังสูงกว่าบรรทัดฐานในอดีต ในทางกลับกัน ส่วนแบ่งของธุรกิจที่ระบุเงินเฟ้อว่าเป็นปัญหาทางธุรกิจอันดับต้นๆ ของพวกเขาพุ่งแตะระดับสูงสุดครั้งใหม่หลังปี 1980 ในเดือนเมษายน คุณลักษณะที่โดดเด่นอีกประการหนึ่งของรายงานนี้คือข้อเท็จจริงที่ว่าส่วนแบ่งของธุรกิจขนาดเล็กที่คาดว่าเศรษฐกิจจะดีขึ้นในเดือนข้างหน้าลดลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่เป็นประวัติการณ์ (-50%)

ความคาดหวังที่น่าสงสัยเกี่ยวกับการปรับปรุงเพิ่มเติมในระบบเศรษฐกิจมีพื้นฐานอยู่บ้าง สัญญาณของภาวะเงินเฟ้อที่ลดลงเล็กน้อยจะช่วยยับยั้งไม่ให้เฟดยกเลิกมาตรการกระตุ้นทางการเงินอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะส่งผลต่อโมเมนตัมทางเศรษฐกิจ เพื่อให้สอดคล้องกับแนวคิดนี้ สินทรัพย์เสี่ยงยังคงลดลงอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ แม้จะมีการดีดกลับที่โดดเด่นในวันศุกร์ แต่ S&P 500 ก็ลดลง 2.6% จากการปิดของสัปดาห์ที่แล้วและประมาณ 16% จากจุดสูงสุด แน่นอน ดังที่ประธานเฟดพาวเวลล์ระบุไว้ในสัปดาห์นี้ ไม่มีการรับประกันว่าเฟดจะมองเห็นการเดินเรือที่ราบรื่นในเป้าหมายในการสร้างการลงจอดที่นุ่มนวล ในการกล่าวสุนทรพจน์เมื่อวันพฤหัสบดี ประธานพาวเวลล์ ซึ่งเพิ่งได้รับการยืนยันเป็นสมัยที่ 2 ระบุว่า การเพิ่มอัตราเงินเฟ้อกลับเป็น 2% จะทำให้เกิด “ความเจ็บปวด” อย่างไรก็ตาม สำหรับตอนนี้ เรายังคงเดินหน้าอย่างเต็มที่โดยขึ้นค่าพื้นฐาน 50 จุดในเดือนมิถุนายน

แคนาดา – สินทรัพย์ภายใต้แรงกดดัน

นี่เป็นสัปดาห์ที่เงียบสงัดในแง่ของข้อมูลเศรษฐกิจในแคนาดา โดยตลาดการเงินที่ผันผวนครอบงำพาดหัวข่าว ตลาดหุ้นเริ่มสั่นคลอนตั้งแต่ต้นปี และการเทขายได้ทวีความรุนแรงขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ การเปลี่ยนไปใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว ประกอบกับราคาน้ำมันที่สูงขึ้นและความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ที่สำคัญอันเนื่องมาจากสงครามในยูเครนทำให้นักลงทุนกังวล หลังจากเริ่มต้นสัปดาห์อย่างโหดร้าย ในที่สุดความกระวนกระวายใจของตลาดก็คลี่คลายในวันศุกร์ และ TSX และ S&P 500 สามารถกู้คืนพื้นที่บางส่วนที่หายไปได้ แต่ก็ยังสิ้นสุดในสัปดาห์ที่ต่ำกว่า ตั้งแต่ต้นปี ดัชนีลดลง 7% และ 16% ตามลำดับ (ภาพที่ 1)

ตราสารทุนแทบจะเป็นสินทรัพย์ประเภทเดียวที่รู้สึกกดดัน คริปโตเคอเรนซียังได้รับผลกระทบอย่างหนักตั้งแต่ต้นปี ตอกย้ำความต้องการที่ลดลงของนักลงทุนในการลงทุนที่มีความเสี่ยง ในพื้นที่ทั่วไป ราคาบ้านอาจลดลงในไม่ช้าเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำหน้าที่ในการทำให้ตลาดที่อยู่อาศัยเย็นลง ข้อมูลยอดขายบ้านและราคาในสัปดาห์หน้าคาดว่าจะแสดงกิจกรรมการขายต่อที่ลดลงอย่างมากในเดือนเมษายน และมีแนวโน้มว่าจะเป็นครั้งแรกในรอบสองปีที่ราคาบ้านเดี่ยวที่ลดลงทุกเดือน

แม้ว่าราคาบ้านจะผ่อนคลายลง แต่อัตราเงินเฟ้อก็ยังคงร้อนอยู่ ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนเมษายนจะอยู่ในใบปะหน้าในสัปดาห์หน้าเช่นกัน ที่นี่ผู้บริโภคไม่น่าจะได้รับการอภัยโทษมากนัก แรงกดดันด้านเงินเฟ้อเริ่มกว้างขึ้นตามราคาบริการที่มีแนวโน้มสูงขึ้นพร้อมๆ กับที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคเปลี่ยนไปใช้บริการ (ภาพที่ 2)

เนื่องจากราคาที่อยู่อาศัยในแคนาดาตกต่ำลง การลดราคาบางอย่างถือเป็นสัญญาณที่น่ายินดี อย่างไรก็ตาม การชะลอตัวของตลาดที่อยู่อาศัยอาจส่งผลต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและการใช้จ่ายของผู้บริโภค ตลาดที่อยู่อาศัยมีส่วนสนับสนุนอย่างมากต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา ทั้งทางตรงและทางอ้อมผ่านผลกระทบเชิงบวกของความมั่งคั่งด้านที่อยู่อาศัยที่มีต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค เมื่อราคาบ้านสูงขึ้น มูลค่าความมั่งคั่งที่เกี่ยวข้องกับอสังหาริมทรัพย์ของครัวเรือนก็เพิ่มขึ้น 48% นับตั้งแต่ไตรมาสที่ 4 ปี 2019 คิดเป็นสัดส่วนเกือบ 60% ของความมั่งคั่งโดยรวมที่เพิ่มขึ้น ด้วยเหตุนี้ ด้วยความมั่งคั่งของครัวเรือนที่ตอนนี้กระจุกตัวอยู่ในอสังหาริมทรัพย์ (40% เทียบกับ 35% ก่อนเกิดการระบาดใหญ่) ผลกระทบจากราคาบ้านที่ลดลงอาจทำให้ปวดท้องมากขึ้น

ธนาคารแห่งประเทศแคนาดายังไม่กังวลเกี่ยวกับปัญหาเหล่านี้ อันที่จริงในสุนทรพจน์ของเขา Tony Gravelle รองผู้ว่าการ BoC ใช้การเงินของครัวเรือนที่ดีขึ้นและการสะสมสินทรัพย์สภาพคล่องขนาดใหญ่เป็นข้อโต้แย้งว่าทำไมธนาคารอาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายให้สูงกว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง เขากล่าวว่า “เศรษฐกิจบางส่วนอาจอ่อนไหวต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าในอดีต” แท้จริงแล้ว ตราบใดที่ตลาดแรงงานยังคงแข็งแกร่ง กระแสลมที่พัดมาจากอัตราที่สูงขึ้น อัตราเงินเฟ้อและการสูญเสียความมั่งคั่งที่อาจเกิดขึ้นจะยังคงเป็นเพียงลมปะทะแทนที่จะกลายเป็นพายุสำหรับการเงินในครัวเรือน



ที่มาบทความนี้

RELATED ARTICLES
- Advertisment -
Technical Summary Widget Powered by Investing.com

ANALYSIS TODAY

Translate »