ดอลลาร์สหรัฐ: เตะยางตามแนวโน้มการยุบตัว

วันนี้พบความเสี่ยงเหตุการณ์สำคัญประการหนึ่งประจำสัปดาห์ นั่นก็คือการแก้ไขเกณฑ์มาตรฐานประจำปีของสหรัฐอเมริกา จุดยืนในปัจจุบันของเฟดคือกำลังมองหาความเชื่อมั่นในกระบวนการสลายเงินเฟ้อ สมมติว่าแนวโน้มเงินเฟ้อที่ไม่ร้ายแรงล่าสุดไม่ได้รับการแก้ไขในวันนี้ ค่าเงินดอลลาร์อาจอ่อนค่าลงเล็กน้อย

USD: แนวโน้มการยุบตัวของเงินเฟ้อช่วงปลายปี 2023 เกิดขึ้นจริงหรือไม่?

ดังที่ James Knightley อภิปรายในการดูตัวอย่างการแก้ไขเกณฑ์มาตรฐานในวันนี้ แบบฝึกหัดที่คล้ายกันในครั้งนี้เมื่อปีที่แล้วพบว่าอัตราเงินเฟ้อแบบเดือนต่อเดือนมีการปรับปรุงขึ้นจนถึงสิ้นปี 2022 ซึ่งหมายความว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปและอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานสามเดือนต่อปีอยู่ที่ ปรับเพิ่มเป็น 3.3% และ 4.3% จาก 1.8% และ 3.1% ตามลำดับ การยุบตัวของเงินเฟ้อในช่วงปลายปีจึงได้รับการแก้ไข ส่งผลให้ธนาคารกลางสหรัฐมีความเข้มงวดมากขึ้นเล็กน้อย เจ้าหน้าที่ของ Fed กล่าวว่าพวกเขาจะคอยติดตามการแก้ไขเหล่านี้ในวันนี้

มีกรณีที่ต้องทำตลาดจะเคลื่อนไปสู่เกณฑ์มาตรฐานในปัจจุบัน การแก้ไขที่สูงขึ้นจะกระตุ้นให้มีการสำรองข้อมูลเล็กน้อยในอัตราระยะสั้นของสหรัฐฯ และพิสูจน์ได้ว่าดอลลาร์แข็งค่าขึ้น หรือไม่มีการแก้ไขใดๆ ที่สามารถช่วยให้ Fed มีความมั่นใจว่าแนวโน้มการยุบตัวของเงินเฟ้อในปีที่แล้วเป็นเรื่องจริง ซึ่งช่วยหนุนสถานการณ์ soft-land และทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลง

เมื่อพิจารณาจากความเชื่อมั่นของตลาดที่เรียกร้องให้มีอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในปีนี้ ความเสี่ยงต่อความเสี่ยงอาจมีมากกว่าข้อเสียในวันนี้ และการเคลื่อนไหวนี้สามารถสนับสนุนได้โดยการอ่านค่า CPI เดือนมกราคมในสัปดาห์หน้า โดยเราจะเห็นหัวข้อข่าวที่ 0.2% MoM และแกนหลักที่ 0.3%

103.20 คือความเสี่ยงที่จะทะลุกลับต่ำกว่า 104.00

EUR: นักเศรษฐศาสตร์หันมามองโลกในแง่ร้ายน้อยลง

ในการอัปเดตเศรษฐกิจรายเดือนล่าสุดของเรา ทีมเศรษฐศาสตร์ของ ING หันมามองโลกในแง่ร้ายน้อยลงเล็กน้อย และกำลังมองหาเหตุผลที่ควรจะร่าเริงจริงๆ ในด้านยูโรโซน สิ่งที่มุ่งเน้นคือการฟื้นตัวของคำสั่งซื้อภาคอุตสาหกรรมของเยอรมนี และเป็นสัญญาณว่าความอ่อนแอทางอุตสาหกรรมของเยอรมนีอาจถึงจุดต่ำสุดแล้ว นั่นทำให้เกิดมุมมองว่าธนาคารกลางยุโรปจะไม่รีบร้อนที่จะลดอัตราดอกเบี้ย

จริงๆ แล้วตอนนี้ดูเหมือนค่อนข้างชัดเจนแล้วว่า ECB จะรอสถิติข้อมูลค่าจ้างของยุโรปในปลายเดือนเมษายน ก่อนที่จะมีการปรับลดอัตราในเดือนมิถุนายน คาดว่าเหยี่ยวของ ECB Joachim Nagel จะสะท้อนความคิดเหล่านั้นเมื่อเขาพูดในวันนี้

ในวันนี้ควรได้รับแรงหนุนจากการแก้ไขเกณฑ์มาตรฐาน CPI ของสหรัฐฯ หากไม่รวมการแก้ไขตัวเลขในช่วงปลายปี 2022 อย่างแข็งขัน เรามีอคติเล็กน้อยว่าความเสี่ยงจากเหตุการณ์นี้เป็นภาวะกระทิง และ EUR/USD อาจสิ้นสุดสัปดาห์นี้เหนือระดับ 1.08

CZK: ธนาคารแห่งชาติเช็กเร่งดำเนินการอย่างรวดเร็ว

ธนาคารแห่งชาติเช็กได้เร่งลดอัตราดอกเบี้ยเป็น 50bp ซึ่งเราคาดว่าจะเป็นเช่นนั้นสำหรับการประชุมครั้งถัดไปเช่นกัน การคาดการณ์ใหม่ของธนาคารกลางแสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจอ่อนแอลงและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อคาดว่าจะกลับสู่เป้าหมาย 2% ในไม่ช้า อย่างไรก็ตามอัตราสุดท้ายอาจจะสูงกว่าที่เราคิดไว้ รายละเอียดเพิ่มเติมสามารถพบได้ในการตรวจสอบ CNB ของเรา

ขยับเหนือ 25.200 เล็กน้อยหลังจากการตัดสินใจและการแถลงข่าว ซึ่งเป็นเป้าหมายของเราสำหรับสถานการณ์การลดอัตราดอกเบี้ย 50bp จากตัวอย่าง CNB ของเรา อย่างไรก็ตาม เราคาดหวังได้ว่าในวันศุกร์ที่อัตราจะยังคงมองหาระดับใหม่ ซึ่งอาจผลักดันให้ EUR/CZK ไปที่ 25.300 ดังที่เราได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ เราเชื่อว่าคู่นี้จะถึงจุดสูงสุดในไม่ช้า อัตราเงินเฟ้อเดือนมกราคมจะมีการเผยแพร่ในสัปดาห์หน้า ซึ่งเราเชื่อว่าอาจเป็นเหตุผลสุดท้ายที่ทำให้อัตราดอกเบี้ยถึงขีดจำกัดของการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงสุดโค้งสั้นๆ นอกจากนี้เรายังเชื่อว่าตำแหน่งทางการตลาดยังสั้นมากก่อนการประชุม ในทางกลับกัน สถานการณ์ทางเศรษฐกิจน่าจะดีขึ้น ซึ่งรวมถึงดุลบัญชีเดินสะพัดที่เป็นบวกและอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงในต่างประเทศ ซึ่งสนับสนุน CZK ที่แข็งแกร่งขึ้น ดังนั้นเราจึงคาดว่า EUR/CZK จะกลับมาต่ำกว่า 25.000 ในภายหลัง

PLN: ไม่มีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในปีนี้

การมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อถูกแทนที่ด้วยความกังขา Adam Glapiński ผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติโปแลนด์ มองเห็นเส้นทางเงินเฟ้อรูปตัว V โดยมีความเสี่ยงสูงที่จะเกิดการแกว่งตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี 2024 ในความเห็นของเขา ไม่น่าเป็นไปได้ที่คนส่วนใหญ่จะปรากฏภายในสภาเพื่อเปลี่ยนอัตราภายในสิ้น ปี. ราคาตลาดผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างรุนแรง เราจะเห็นอัตราคงที่ภายในสิ้นปี 2024

ไม่น่าแปลกใจเลยที่ตลาดมีปฏิกิริยาตอบสนองต่ออัตราตลาดที่สูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงท้ายโค้งซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับซโลตี แม้ว่าการวางตำแหน่งอาจหยุดยั้งการเพิ่มขึ้นได้อีกครั้ง แต่เรายังคงมองในแง่บวกดังที่เรากล่าวถึงในวันจันทร์นี้ สำหรับตอนนี้ อัตราชี้ไปที่ระดับประมาณ 4.310 แต่เราคาดว่าอัตราจะเพิ่มขึ้นอีกที่นี่ ซึ่งอาจผลักดันให้ EUR/PLN สูงถึง 4.300 ในวันนี้

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำโดย ING เพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น โดยไม่คำนึงถึงวิธีการ สถานการณ์ทางการเงิน หรือวัตถุประสงค์ในการลงทุนของผู้ใช้รายใดรายหนึ่ง ข้อมูลนี้ไม่ถือเป็นคำแนะนำในการลงทุน และไม่ใช่คำแนะนำด้านการลงทุน กฎหมาย หรือภาษี หรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใดๆ อ่านเพิ่มเติม

โพสต์ต้นฉบับ