การบริหารของทรัมป์ทำให้ตลาด FX ประหลาดใจโดยการกำหนดภาษีขนาดใหญ่เร็วกว่าที่คาดไว้
มีความเข้มแข็งอย่างมากในด้านหลังของความคาดหวังการเติบโตของโลกที่ลดลงและอาจมีพื้นที่น้อยกว่าสำหรับอัตราการลดลง
คาดหวังความผันผวนที่เพิ่มขึ้นและการเคลื่อนไหวที่ขับเคลื่อนด้วยพาดหัวมากขึ้นเนื่องจากนักลงทุนรอการอัปเดตครั้งต่อไปจากวอชิงตัน
USD: ทรัมป์ส่งมอบ
การประกาศในวันเสาร์ว่าวอชิงตันจะเข้าสู่โหมดภาษีเต็มรูปแบบกับเม็กซิโกและแคนาดาที่เริ่มต้นในวันพรุ่งนี้ได้กลายเป็นเรื่องน่าประหลาดใจสำหรับตลาด FX เมื่อเร็ว ๆ นี้เมื่อบ่ายวันศุกร์มีรายงานว่ามีการเรียกเก็บภาษีจะมีผลบังคับใช้ในวันที่ 1 มีนาคมซึ่งดูเหมือนว่าจะให้เดือนหนึ่งสำหรับแคนาดาและเม็กซิโกเพื่อเจรจาต่อรองภัยคุกคามภาษี แต่ดูเหมือนว่าตำแหน่ง 'แรงกดดันสูงสุด' การเจรจาต่อรองของการบริหารทรัมป์ใหม่นี้คือการเก็บภาษีก่อนบางทีในความพยายามที่จะได้รับข้อตกลงที่ดีที่สุดโดยเร็วที่สุด อย่างไรก็ตามปัญหาสำหรับนักลงทุนคือการออกภาษีทางลาดไปยังภาษีเหล่านี้ยังไม่ชัดเจน มีข้อสังเกตจากประธานาธิบดีโดนัลด์ทรัมป์ถึงผลกระทบที่ไม่มีอะไรที่พวกเขาสามารถทำได้ 'เพื่อหลีกเลี่ยงภาษีเหล่านี้ สิ่งนี้ชี้ให้เห็นถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญยิ่งขึ้นอย่างถาวรไปสู่การเสียภาษีที่ต่ำในระดับสูงของสหรัฐฯเศรษฐกิจสหรัฐฯและอาจสอดคล้องกับรายงานที่สำคัญที่ถูกถามจากกระทรวงพาณิชย์ของสหรัฐว่าทำไมสหรัฐฯดำเนินการขาดดุลการค้าไม้ยืนต้นขนาดใหญ่ รายงานนี้มีกำหนดในเดือนเมษายนและอาจนำไปสู่ภาษีสากล
ปฏิกิริยาของตลาด FX นั้นเป็นการชุมนุมป้องกันอย่างไม่น่าเชื่อในดอลลาร์ Gapped สูงกว่าเปอร์เซ็นต์ สกุลเงินที่ได้รับความนิยมอย่างมากที่สุดนั้นเป็นสกุลเงินสินค้าโภคภัณฑ์ – สกุลเงินที่ได้รับประโยชน์จากการเติบโตทั่วโลก ในความเป็นจริงและได้รับผลกระทบหนักกว่า การป้องกันที่ดีกว่าคือการป้องกันและ นี่คือแรงผลักดันจากการลดลง 2% ภายใต้แรงกดดันต่อโอกาสที่โซ่อุปทานของสหรัฐฯจะทำลายและผลกำไรขององค์กรจะได้รับผลกระทบ โดยเฉพาะอย่างยิ่งเราได้เห็นการแบนในสหรัฐอเมริกา นักลงทุนได้นำ 8bp ออกจากวงจรการผ่อนคลายของ Federal Reserve ในปีนี้ในมุมมองที่ว่าอัตราภาษีเป็นอัตราเงินเฟ้อ และผลผลิตจะลดลงเมื่อความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย อีกครั้งเส้นโค้งผลผลิตสหรัฐที่ประจบสอพลอนี้เป็นดอลลาร์บวกและลบสำหรับสกุลเงินที่มีความอ่อนไหวต่อการเจริญเติบโต สำหรับการอ้างอิงการวิเคราะห์ธนาคารแห่งประเทศแคนาดานี้คุ้มค่าที่จะอ่านสำหรับอัตราภาษี 25% หมายถึงการเติบโตและอัตราเงินเฟ้อของแคนาดา
มาจากที่นี่ที่ไหน? นักลงทุนจะอยู่ใน Tenterhooks เพื่อดูว่าการสนทนาทางโทรศัพท์ใด ๆ ในวันนี้ระหว่างประธานาธิบดีทรัมป์และคู่หูของเขาในแคนาดาและเม็กซิโกสามารถให้ผลลัพธ์ใด ๆ ใน 24 ชั่วโมง อาจไม่ใช่การเดาของคนส่วนใหญ่ ตลาด FX จะมองไปที่ Fallout ในตลาดทุน ตัวอย่างเช่นหุ้นสหรัฐฯลดลงพอที่จะจัดราคาวัฏจักรการผ่อนคลายที่ได้รับการเลี้ยงดูมากขึ้นอีกครั้งหรือไม่? หากเป็นเช่นนั้นเยนญี่ปุ่นไม่เพียง แต่มีประสิทธิภาพสูงกว่าบนไม้กางเขน แต่เทียบกับดอลลาร์ด้วย แต่นี่เป็นสภาพแวดล้อมเชิงลบสำหรับสกุลเงินที่ไวต่อการเจริญเติบโตและสินค้าที่ได้รับการสนับสนุนทั้งหมดและเราจะไม่ยืนหยัดในการลดลงที่นี่ต่อไป เมื่อพูดถึงตลาดทุนจะมีความสนใจอย่างมากต่อผู้ผลิตรถยนต์สหรัฐในวันนี้
มาโครอาจใช้เบาะหลังในสัปดาห์นี้ อย่างไรก็ตามมีเดือนมกราคมวันนี้และไฮไลท์จะเป็นข้อมูลงานในวันศุกร์ของเดือนมกราคม ข้อมูลงานนี้จะมีความซับซ้อนโดยการแก้ไขมาตรฐานประจำปีซึ่งอาจทำให้ตัวเลขการสร้างงานก่อนหน้านี้เป็นหนึ่งในสาม
เว้นแต่ว่าโดนัลด์ทรัมป์จะประหลาดใจด้วยการยกเลิกการเพิ่มขึ้นในนาทีสุดท้ายในอัตราภาษี (ไม่น่าเป็นไปได้) คาดว่า Dxy จะยังคงประมูลใกล้ระดับสูงของปีนี้ การแก้ไขมาตรฐานวันศุกร์อาจเป็นโอกาสที่ดีที่สุดของ DXY ที่เติมช่องว่างข้ามคืนที่เหลืออยู่ที่ 108.56
EUR: การลบที่สะอาด
โอกาสที่เพิ่มขึ้นของสงครามการค้าโลกและภาษีศุลกากรที่มุ่งไปสู่สหภาพยุโรปนั้นเป็นค่าลบด้วยเงินยูโรที่สะอาด ความแตกต่างของอัตรา Eur/USD สองปีที่สำคัญนั้นได้กว้างขึ้นประมาณ 20BP ในช่วงสองสามครั้งสุดท้ายเนื่องจากราคานักลงทุนลดลงจากเฟดน้อยลงและผ่อนคลายลงจากธนาคารกลางยุโรป สิ่งนี้รวมถึงพรีเมี่ยมความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นสำหรับสงครามการค้าโลกที่เห็นระดับต่ำสุดของรอบใหม่ที่ 1.0140 ในเอเชียต้น ขณะนี้มีช่องว่างคว่ำที่ 1.0350 แต่นั่นก็จะเต็มไปหากมีการสร้างสายสัมพันธ์ในอเมริกาเหนือในวันนี้หรือหุ้นลดลงอย่างมากพอที่จะกระตุ้นให้เกิดตำแหน่งที่กว้างขึ้นไปสู่ตลาดที่ยาวนานมาก
การพูดคุยที่ยากลำบากจากยุโรปว่าจะไม่ถูกผลักไปรอบ ๆ จะถูกมองว่าเป็นลบยูโร และดังกล่าวข้างต้นการคุกคามของรายงานที่สำคัญในเดือนเมษายนที่จะพิสูจน์ว่าภาษีสากลของสหรัฐฯจะเห็นว่านักลงทุนยังคงรักษาความคิดการขายในช่วง EUR/USD
GBP: สั้น ๆ จากไฟ
เป็นหนึ่งในสกุลเงิน G10 ที่ได้รับผลกระทบน้อยที่สุดอย่างน้อยที่สุดเพราะสหราชอาณาจักรดำเนินการขาดดุลการค้ากับสหรัฐอเมริกาและการส่งออกสินค้ามีขนาดค่อนข้างเล็ก นั่นคือเหตุผลที่อยู่ภายใต้แรงกดดันในวันนี้ อย่างไรก็ตามเราเห็นว่าการประชุมธนาคารแห่งประเทศอังกฤษในวันพฤหัสบดีเป็นความเสี่ยงด้านลบที่เป็นไปได้สำหรับสเตอร์ลิง อย่างไรก็ตามด้วยสภาพแวดล้อมที่เป็นบวกในวงกว้างสิ่งนี้ดูเหมือนเรื่องราวสำหรับ GBP/USD มากกว่า EUR/GBP อคติต่อ 1.2200 และอาจเป็น 1.2100 สำหรับ GBP/USD ดูเหมือนจะเป็นไปได้ในสัปดาห์นี้ขึ้นอยู่กับเรื่องราวการค้าของสหรัฐอเมริกา
CEE: นโยบายการเงินที่แตกต่างกันในภูมิภาคเดียวกัน
สัปดาห์นี้โฟกัสจะเปลี่ยนไปสู่เรื่องราวท้องถิ่นในภูมิภาคและธนาคารกลางอีกครั้ง เช้านี้เราเห็นเงินเฟ้อในเดือนมกราคมในตุรกีซึ่งลดลงจาก 44.4% เป็น 42.1% เมื่อเทียบเป็นรายปี ต้องขอบคุณการจัดเรียงเดือนมกราคมอัตราเดือนต่อเดือนเพิ่มขึ้นจาก 1.0% เป็น 4.3% ภายใต้แรงกดดันจากการปรับค่าจ้างปีใหม่และฤดูกาลที่เชื่อมโยงกับอัตราการต่ออายุที่สูงของสัญญาเช่า ต่อมาวันนี้เราจะเห็นข้อมูล PMI ทั่วทั้งภูมิภาคซึ่งอาจแสดงการปรับปรุงเล็กน้อยในความเชื่อมั่นในเดือนมกราคม ยอดค้าปลีกในสาธารณรัฐเช็กจะวางจำหน่ายในวันพุธและธนาคารแห่งชาติโปแลนด์มีแนวโน้มที่จะปล่อยให้อัตราไม่เปลี่ยนแปลงที่ 5.75% ในวันเดียวกัน จุดสนใจหลักเช่นเคยคือการแถลงข่าวของผู้ว่าราชการในวันพฤหัสบดีซึ่งควรแสดงให้เห็นถึงน้ำเสียงที่น่าเกรงขามอีกครั้ง
อย่างไรก็ตามสาธารณรัฐเช็กจะได้รับความสนใจมากขึ้นในวันพฤหัสบดี และหมายเลขมกราคมจะได้รับการปล่อยตัวในตอนเช้า เป็นครั้งแรกที่เราจะเห็นการประมาณการแฟลชซึ่งเป็นของใหม่ในสาธารณรัฐเช็กในปีนี้ เราประเมินลดลงจาก 3.0% เป็น 2.5% ซึ่งต่ำกว่าความคาดหวังของตลาดหนึ่งในสิบ ต่อมาในวันที่ธนาคารแห่งชาติเช็กจะตัดสินใจเป็นครั้งแรกในปีนี้และนำเสนอการคาดการณ์ใหม่ เราคาดว่าจะเริ่มต้นรอบการตัดหลังจากหยุดชั่วคราวในเดือนธันวาคมโดยมีการตัด 25bp เป็น 3.75% การคาดการณ์โดยทั่วไปควรแสดงภาพที่มีอัตราเงินเฟ้อที่อ่อนแอกว่า GDP และ FX ที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อเทียบกับเดือนพฤศจิกายน เนื่องจากอัตราการลดลงได้รับการเลือกตั้งเป็นอย่างดีคำถามหลักคือขั้นตอนต่อไปของธนาคารกลางจะเป็นอย่างไรในปีนี้
CEE FX เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมาเห็นการขายครั้งแรกหลังจากหลายวันที่แข็งแกร่ง อย่างไรก็ตามตลาดได้รับการแก้ไขอย่างรวดเร็วแสดงการต่อต้าน CEE ต่อสภาพแวดล้อมระดับโลก ถึงกระนั้นมันก็บอกเราบางอย่างเกี่ยวกับการย้ายครั้งต่อไป ตามที่เราได้กล่าวถึงที่นี่ก่อนหน้านี้ PLN และ CZK โดยเฉพาะอย่างยิ่งกำลังแสดงการอ่านที่แข็งแกร่งกว่าที่ระบุไว้ในอัตราและการเคลื่อนไหวของวันศุกร์ยืนยันสิ่งนี้ ดังนั้นเรายังคงรักษาอคติเชิงลบนี้ต่อไป เราจะดู CZK เป็นหลักในสัปดาห์นี้ซึ่งควรอยู่ภายใต้แรงกดดันหลังจากอัตรา CNB ลดลงในวันพฤหัสบดีและความคาดหวังของตลาดของการผ่อนคลายทางการเงินเพิ่มเติม ดังนั้นเราจึงเห็น 25.350-400 ในตอนท้ายของสัปดาห์หรือสูงกว่าหากตลาดควรลดอัตราการลดลงของ CNB
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: สิ่งพิมพ์นี้จัดทำขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์ด้านข้อมูลโดยไม่คำนึงถึงวิธีการเฉพาะของผู้ใช้สถานการณ์ทางการเงินหรือวัตถุประสงค์การลงทุน ข้อมูลไม่ได้เป็นการแนะนำการลงทุนและการลงทุนคำแนะนำทางกฎหมายหรือภาษีหรือข้อเสนอหรือการชักชวนให้ซื้อหรือขายเครื่องมือทางการเงินใด ๆ อ่านเพิ่มเติม
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link