การเพิ่มขึ้นของหุ้น AI อาจได้รับแรงหนุนจากความกลัวที่จะพลาด แต่นักยุทธศาสตร์กล่าวว่าให้ยึดมั่นไว้

การประเมินมูลค่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับ AI อาจได้รับแรงผลักดันจากความกลัวที่จะพลาดหรือที่เรียกว่า FOMO แต่ตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่จะเย็นชา ตามที่นักยุทธศาสตร์ระบุ

ตลาดหุ้นทั่วโลกอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง ธนาคารกลางยุโรปกล่าวในการทบทวนเสถียรภาพทางการเงินเมื่อวันพุธ ในขณะเดียวกัน การกระจุกตัวในกลุ่มไฮเปอร์สเกลเลอร์ของสหรัฐฯ กลุ่มเล็กๆ ที่เชื่อมต่อถึงกันก็มีความเข้มข้นมากขึ้นเช่นกัน ทำให้ตลาดเสี่ยงต่อการปรับตัวอย่างรวดเร็ว

โดยทั่วไปแล้ว Hyperscaler จะอ้างอิงถึงชื่อเทคโนโลยีที่เกี่ยวข้องกับ AI เช่น เอ็นวิเดีย– ตัวอักษร– ไมโครซอฟต์ และ เมตา–

“การกำหนดราคาในตลาดในปัจจุบันไม่ได้สะท้อนถึงความเปราะบางและความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง” การทบทวนดังกล่าว

นักลงทุนอาจได้รับแรงผลักดันจาก “การมองโลกในแง่ดีว่าความเสี่ยงจะไม่เกิดขึ้นจริง” แต่ความเคลื่อนไหวอาจ “สะท้อนถึงความกลัวที่จะพลาดการขึ้นราคาอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากตลาดได้พิสูจน์แล้วว่าสามารถฟื้นตัวต่อการเปลี่ยนแปลงที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้” รายงานระบุเสริม

นักยุทธศาสตร์สังเกตเห็น FOMO บางอย่างในตลาด แต่เชื่อว่ายังคงมีคุณค่าที่แท้จริงในการเล่น AI บางอย่าง

การตรวจสอบของ ECB ได้รับการออกแบบมาเพื่อเน้นความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อเสถียรภาพทางการเงิน Julien Lafargue หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ บาร์เคลย์ ธนาคารเอกชนและการบริหารความมั่งคั่งชี้ให้เห็นว่า “แม้ว่าความน่าจะเป็นที่ความเสี่ยงเหล่านั้นจะเกิดขึ้นจะต่ำก็ตาม”

การประเมินมูลค่านั้น “ไม่ถูก” แต่บริษัทต่างๆ มีการเติบโต เขาบอกกับ CNBC โดยเรียกร้องให้สร้างความแตกต่างในภาคส่วนต่างๆ ที่เฉพาะเจาะจง ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่านั้นอยู่ที่บริษัทต่างๆ ที่ได้รับประโยชน์จากราคาหุ้นที่เพิ่มขึ้นเมื่อพวกเขายังไม่สร้างรายได้ Lafargue กล่าว โดยชี้ไปที่บริษัทที่เกี่ยวข้องกับคอมพิวเตอร์ควอนตัม

“ในกรณีเหล่านี้ ตำแหน่งของนักลงทุนดูเหมือนได้รับแรงผลักดันจากการมองโลกในแง่ดีมากกว่าผลลัพธ์ที่จับต้องได้” เขากล่าว

“โดยสรุป ในขณะที่การประเมินมูลค่าบางส่วนอาจได้รับแรงผลักดันจาก 'FOMO' การประเมินมูลค่าอื่นๆ จะได้รับการสนับสนุนจากการเติบโตของรายได้ที่ไม่ธรรมดา และด้วยเหตุนี้ การสร้างความแตกต่างจึงเป็นสิ่งสำคัญ” เขากล่าวเสริม

การพิจารณาของ ECB เกิดขึ้นหลังจากรถไฟเหาะตีลังกาไม่กี่สัปดาห์สำหรับหุ้นทั่วโลกท่ามกลางผลประกอบการของ Nvidia ซึ่งส่งผลให้ตลาดหุ้นตกต่ำซึ่งได้รับแรงกดดันจากข้อตกลงแบบวงกลม การออกตราสารหนี้ และการประเมินมูลค่าที่สูง รายได้เริ่มแรกส่งผลให้หุ้นของยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีพุ่งสูงขึ้น แต่กลับพลิกกลับอย่างรวดเร็ว

ตลาดสับสนว่าจะมีฟองสบู่การลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วย AI หรือไม่ โดยนักลงทุนรายหนึ่งบอกว่ามี 'ฟองสบู่ทุกอย่าง' Ray Dalio ผู้ก่อตั้ง Bridgewater Associates แสดงความกังวล Larry Fink จาก Blackrock ปฏิเสธความจำเป็นในการตัดเช็คจำนวนมากสำหรับโครงสร้างพื้นฐาน AI และ Cathie Wood จาก Ark Invest ปฏิเสธแนวคิดเรื่องฟองสบู่

ในทางตรงกันข้าม ECB เป็นกลุ่มหลังล่าสุดที่เรียกร้องให้ระมัดระวัง โดยมีคำเตือนก่อนหน้านี้มาจากธนาคารแห่งอังกฤษและกองทุนการเงินระหว่างประเทศ

ธนาคารกลางยุโรปไม่ได้ชั่งน้ำหนักว่าคิดว่าจะเกิดฟองสบู่หรือไม่ แต่สังเกตเห็นความคล้ายคลึงกับการเติบโตและล่มสลายของดอทคอม “แต่การประเมินมูลค่าที่สูงในปัจจุบันดูเหมือนจะได้รับการสนับสนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งเป็นพิเศษ” รายงานกล่าวเสริม

อย่างไรก็ตาม “ความเชื่อมั่นของตลาดอาจเปลี่ยนแปลงอย่างกะทันหัน ไม่เพียงแต่หากแนวโน้มการเติบโตลดลง แต่ยังรวมถึงหากรายได้ของภาคเทคโนโลยี โดยเฉพาะบริษัทที่เกี่ยวข้องกับปัญญาประดิษฐ์ ไม่สามารถทำตามความคาดหวังได้” Luis de Guindos รองประธาน ECB เขียนในรายงาน

เขาตั้งข้อสังเกตว่าตัวกลางทางการเงินที่ไม่ใช่ธนาคารในเขตยูโรอาจเผชิญกับความสูญเสียในสถานการณ์เช่นนี้ เนื่องจากมีการลงทุนที่เข้มข้นกับสหรัฐฯ “สภาพคล่องที่ไม่ตรงกันของกองทุนรวมที่ลงทุนแบบเปิด กองทุนที่มีภาระหนี้สูงในกลุ่มกองทุนเฮดจ์ฟันด์ และความทึบในตลาดเอกชนอาจขยายความเครียดของตลาดได้” De Guindos กล่าวเสริม

หุ้น 'Magnificent 7' — Alphabet, Amazon, Apple, Tesla, Meta, Microsoft และ Nvidia — ปัจจุบันเพิ่มขึ้น 24% เมื่อเทียบเป็นรายปี Crypto มีความผันผวน โดยประสบกับการขายครั้งใหญ่ในเดือนนี้ ที่กระทบ Bitcoin และ Ethereum โดยเฉพาะ

“ท้ายที่สุดแล้ว ECB ก็มีเหตุผล” Michael Field หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของ Morningstar กล่าว หุ้น Magnificent 7 คิดเป็น 40% ของดัชนี Morningstar US ซึ่งเป็นระดับการกระจุกตัวที่มีความเสี่ยง นักยุทธศาสตร์กล่าว พร้อมเสริมว่า “ความจริงที่ว่าหุ้นทั้ง 7 ตัวมีความเสี่ยงสูงต่อธีม AI นำมาซึ่งความเสี่ยงอีกระดับหนึ่ง”

อย่างไรก็ตาม บริษัทยังมองเห็นข้อดีของบริษัทยักษ์ใหญ่เหล่านั้น เทสลาอย่างไรก็ตาม มี “มูลค่าเกินมูลค่ามากกว่า 50%” ฟิลด์กล่าว

“เป็นเรื่องยากที่จะปฏิเสธว่าการประเมินมูลค่าของหุ้นอื่นๆ ที่เปิดเผยเกี่ยวกับธีม AI นั้นไม่ได้ขยายออกไป ตามความเห็นของ ECB ARM Holdings ที่รักในสหราชอาณาจักรซื้อขายที่เกือบ 90 เท่าของประมาณการของเราสำหรับรายได้ในปี 2569 ซึ่งเป็นสองเท่าของตัวคูณของ Nvidia นี่เป็นความเสี่ยงอย่างแน่นอน” เขากล่าวเสริม

“ดังนั้น เราควรเริ่มตื่นตระหนกและขายตลาดตอนนี้เลยหรือไม่ คำตอบคือคำตอบ แต่สิ่งสำคัญคือต้องตระหนักถึงความเสี่ยงโดยธรรมชาติ และไม่ถูกพัดพาไปใน FOMO เนื่องจากราคาหุ้นยังคงไต่ขึ้นอย่างต่อเนื่อง” ฟิลด์กล่าว

สำหรับ Dan Ives จาก Wedbush ตลาดไม่ได้อยู่ในภาวะฟองสบู่ นี่เป็นปีที่ 3 ของการพัฒนา AI Revolution ในรอบ 8 ถึง 10 ปี เขากล่าวกับ CNBC เขาเห็นว่าเหลืออีกสองปีใน “ตลาดกระทิงแห่งเทคโนโลยี” ก่อนที่จะชะลอตัวลง ไม่ใช่ระเบิด

“เวลา 22.30 น. ในงานปาร์ตี้ AI และจะดำเนินไปจนถึงตี 4 และ ECB จะจับตาดูผ่านหน้าต่างจากด้านนอก” ไอฟส์กล่าว

“ยุโรปอยู่ในแคปซูลเวลาเกี่ยวกับนวัตกรรมเทคโนโลยีควบคู่ไปกับการเข้ารหัสลับ และเป็นช่วงเวลาที่น่าหงุดหงิดสำหรับนักลงทุนด้านเทคโนโลยีและผู้ประกอบการจำนวนมากในภูมิภาคที่เราได้พูดคุยด้วยผ่านการเดินทางทั่วโลกของเรา” เขากล่าวเสริม